偿债能力分析的目的

偿债能力分析的目的

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【专家解析】偿债能力分析的目的

【优秀范文】偿债能力分析的目的

范文一:偿债能力分析题目

一、论述题(共 2 道试题,共 100 分。)

1. 请根据你所掌握的知识点评下面某企业会计机构、财务机构的分设与合设各自的主要区别、优缺点和适用范围。

财会机构的分设与合设

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操作

满分:50 分

2. 请对下面某单位的总会计师岗位基本职责进行点评:

(1)组织领导本企业的财务与会计的管理工作,并对财务与会计机构设置、人员的配备和任用、专

业职务的聘任等事项提出方案和建议

(2)组织编制和执行业务预算、资本预算、筹资预算和财务预算,并组织建立和健全企业的全面预

算管理制度和经济核算制度,进行经济活动分析。 (3)审批企业各项财务、会计管理制度。

(4)审批企业财务收支。

(5)协助企业领导进行生产经营、业务发展、固定资产投资等方面的决策。 (6)参与制定企业新产品、技术改造、科技研究、产品定价和工资奖金等方案。

(7)组织和监督企业执行国家有关财经法律、法规和政府规章制度,保护企业财产的安全与完整。 (8)领导交办的其他与财务、会计有关的管理工作。

要求:总会计师必须由具有两年以上财务与会计管理经验的财务科长会计师担任。

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一、作品题(共 1 道试题,共 100 分。)

1.

题目:偿债能力分析 答题要求:

1.从提供的资料中选择一个公司,并以选定公司的资料为基础进行分析;

2.除了题目提供的基础资料外,学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料(包括同行业资料)。

3.根据各次考核任务的要求,选用恰当的分析方法,进行必要的指标计算及分析说明,并作出相应结论。

4.由于本课程的四次考核任务具有连贯性,因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后,后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。 附件资料:学生形考任务——企业报表(2010.1).xls

评分标准如下:

一、作品题(共 1 道试题,共 100 分。)

1.

题目:资产运用效率分析

答题要求:

1.从提供的资料中选择一个公司,并以选定公司的资料为基础进行分析;

2.除了题目提供的基础资料外,学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料

(包括同行业资料)。

3.根据各次考核任务的要求,选用恰当的分析方法,进行必要的指标计算及分析说明,并作出相应结论。

4.由于本课程的四次考核任务具有连贯性,因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后,后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。 附件资料:学生形考任务——企业报表(2010.1).xls

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一、论述题(共 2 道试题,共 100 分。)

1. 请根据你所掌握的知识点评下面某企业会计机构、财务机构的分设与合设各自的主要区别、优缺点和适用范围。

财会机构的分设与合设

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满分:50 分

2. 请对下面某单位的总会计师岗位基本职责进行点评:

(1)组织领导本企业的财务与会计的管理工作,并对财务与会计机构设置、人员的配备和任用、专

业职务的聘任等事项提出方案和建议

(2)组织编制和执行业务预算、资本预算、筹资预算和财务预算,并组织建立和健全企业的全面预

算管理制度和经济核算制度,进行经济活动分析。 (3)审批企业各项财务、会计管理制度。

(4)审批企业财务收支。

(5)协助企业领导进行生产经营、业务发展、固定资产投资等方面的决策。 (6)参与制定企业新产品、技术改造、科技研究、产品定价和工资奖金等方案。

(7)组织和监督企业执行国家有关财经法律、法规和政府规章制度,保护企业财产的安全与完整。 (8)领导交办的其他与财务、会计有关的管理工作。

要求:总会计师必须由具有两年以上财务与会计管理经验的财务科长会计师担任。

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一、作品题(共 1 道试题,共 100 分。)

1.

题目:偿债能力分析 答题要求:

1.从提供的资料中选择一个公司,并以选定公司的资料为基础进行分析;

2.除了题目提供的基础资料外,学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料(包括同行业资料)。

3.根据各次考核任务的要求,选用恰当的分析方法,进行必要的指标计算及分析说明,并作出相应结论。

4.由于本课程的四次考核任务具有连贯性,因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后,后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。 附件资料:学生形考任务——企业报表(2010.1).xls

评分标准如下:

一、作品题(共 1 道试题,共 100 分。)

1.

题目:资产运用效率分析

答题要求:

1.从提供的资料中选择一个公司,并以选定公司的资料为基础进行分析;

2.除了题目提供的基础资料外,学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料

(包括同行业资料)。

3.根据各次考核任务的要求,选用恰当的分析方法,进行必要的指标计算及分析说明,并作出相应结论。

4.由于本课程的四次考核任务具有连贯性,因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后,后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。 附件资料:学生形考任务——企业报表(2010.1).xls

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范文二:题目:偿债能力分析

一、短期偿债能力分析 (-)流动比率 (二)速动比率 (三)现金比率 二、长期偿债能力分析 (一)负债比率 (二)股东权益比率和权益总资产率 (三)负债与股东权益比率 (四)利息保障倍数 偿债能力是指企业偿还到期债务力

的分析和在期偿债能力

的能力。偿债能力分析包括短期偿债能

的分析两个方面。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能

的能力。它反映企业偿付日常到期债务

力;就是企业以流动资产偿还流动负债实力、企业能否及时偿付到期财务人员必须十分重视短期债务能力也是企业

的流动负债;是反映企业财务状况好坏的偿还能力;维护企业

的重要标志、

的良好信誉。 短期偿债的重要问题、对债权人的安全;按期取得利息;到

的债权人、投资夫、材料供应单位等所关心

的偿还能力;才能保证其债权

来说;企业要具有充分

期收回本金。对投资者来说;如果企业管理人员业筹资

的短期偿债能力发生问题;就会牵制企业经营

的大量精力去筹措资金;应付还债。难以全神贯注于经营管理;还会增加企的难度;或加大临时性紧急筹资

的成本;影响企业

的盈利能力。对供

应单位来说;则可能影响应收帐款方面都很关心

的取。因此;企业短期偿债能力是企业本身及有关

的财务指标主要有 (-)流的比率、它表明企业每一元

的重要问题。 反映企业短期偿债能力

动比率 流动比率(Curse。t Ratio)是流动资产与流动负债流动负债有多少流动资产作为偿还流动资产偿还到期流动负债

的保证;反映企业用可在短期内转变为现金

的能力、计算公式如下: 一般情况下;流动比车越高;反

的权益越有保证.流动比率高;不仅反映企业拥有

的资产数额大;债权人

的比例比较适

映企业短期偿债能力越强;债权人

的营运资金多;可用以抵偿债务;而且表明企业可以变现遭受损失

的风险小。按照西方企业

的长期经验;一段认为2:l

宜它表明企业财务状况稳定可靠;除了满足日常生产经营够

的流动资金需要外;还有足

的财力偿付到镇短期供务。如果比例过低;则表示企业可能捉襟见肘;难以如期偿

还债务。但是;流动比率也不能过高;过商则表明企业流动资产占用较多;会影响资金

的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高;还可能是由于应收帐款占用过多;在

的结果。因此;分析流动比率还需注意流动资产

的结构、

产品、产成品呆滞、积压流动资产

的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。 例如;根据表4-l资料;

的流动比率均超过一般公认标准;反映

的高低同营运资金

的多少有着

该企业流动比率可计算如下: 该企业连续两年该企业具有较强密切

的短期偿债能力. 流动比率

的联系。流动比率是流动资产对于流动负债的比率;而营运资金(又称无动

资金净额);则是流动资产减去流动负债后的净额、计算公式如下; 营运资金=流动

资产-流动负债 例如 根据表4-l资料;该企业营运资金可计算如下: 1991年末营运资金:7100-3400=3700(千元) 1992年末营运资金:8050-4000=4050(千元) 营运资金数额

的多少;一般能反映企业短期偿担能力

的强弱.在本例中;1992年末企业营运

的资金增多了。的幅度较大

资金比1991年末增加加;一般说来;这表明企业可用以偿还流动负债但该企业1992年由流动比率之所以降低了;是因为流动负债增长(4000/3400=1.176);大于流动资产增长金

的幅度(8050/7100=1.134);更大于营运资

的增减情况;还需结合企业生

的其他指标等;

的增长幅度(4050/3700=1.095)。至于营运资金

的改变、流动资产结构

产经营规模来作出合理

的调整、反映短期偿债能力

的评价。 流动负债是计算流动比率的因素之一;其数额和结构都会

的流动负的一个

影响到对流动资产的需要程度。因此;分析流动比率时;应对不同性质

债分别加以考察;以利于合理安排。 流动负债是指企业在一年内或者超过一年营业周期内应当偿还

的债务;包括短期借款、应付票据、应付帐款、应付工资、应付

的是因为短期借

的、作

利润、应缴税金、其他应付款、预提费用等。这些短期负债项目;有入和商业信用而形成

的;有

的则是因为结算程序

的原因而形成

为借入资金;企业要按期还本付息;商业信用也必须按期偿付;这些都是首先要用易于变现

的流动资产来保证偿还

的。至于由于法定结算程序

的原因;使得一部分应付

款形成在先;支付在后;而占用其他单位或个人定要求支付;否则也会影响企业Ratio。)是企业速动资产与流动负债

的资金;也必须遵守结算纪律;按规

的信誉。 返回页首 (二)速动比率 速动比率(Quick

的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收

票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。存货、预付帐款、待摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债时;所以要扣除存货;是因为存货是流动资产中变现较慢

的售出和帐款难以变现产

的财力。 计算速动资产的部分;它通常要经过产品

的收回两个过程才能变为现金;存货中还可能包括不适销对路从而

的产品。至于待摊费用和预付帐款等;它们本质上属于费用;同时又具有资

的现金付出;却不能转变为现金;因此;

的性质;它们只能减少企业未来时期

不应计入速动资产。 速动比率的计算公式为: 速度比率=流动资产-存货-预付帐

的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高;但的资产很少;则企业

的短期偿债能力仍然

款-待摊费用 速度比率可用作流动比率流动资产中易于变现、可用于立即支付较差。因此;速动比率能更准确地反映企业动比率l:l较为合适。它表明企业

的短期偿债能力。根据经验;一般认为速

的资产

的每一元短期负债;都有一元易于变现

作为抵偿。如果速动比率过低;说明企业则又说明企业因拥有过多会。 根据表4-l

的偿债能力存在问题;但如速动比率过高;

的投资和获利机

的货币性资产;而可能失去一些有利

的资料;该企业的速动比率可计算如下 该企业连续两年

速动比率均未达到公认标准;1992年两年

的速动比率比1991年更低;这就说明该企业虽然

的短期偿债

的流动比率典较高;但流动资产结构中存货比重过大。以致实际

能力并不理想;需采取措施加以扭转。 返回页首 (三)现金比率 现金比率(Cash Ratio)是企业现金类资产与流动负债持有

的比率。现金类资产包括企业所拥有

的货币资金和

的有价证券(指易于变为现金的有价证券)。它是速动资产扣除应收帐款后

的可能;某些到期

的帐款也不一

的余额。由于应收帐款存在着发生坏帐损失

定能按时收回;因此;速动资产扣除应收帐款后计算出来偿付流动负债

的金额;最能反映企业直接

的直接支付

的能力。其计算公式如下: 现金比率虽然能反映企业

能力;但在一般情况下;企业不可能、也无必要保留过多率过高、就意味着企业所筹集力低企业两年

的流动负债未能得到合理

的现金类资产。如果这一比的运用;而经常以获利能的现金比率可计算如下 该

的现金类资产保持着。 根据表4~1资料;企业

的现金比率都比较高;1991年竟超过50%;1992年有些改进这说明企业还需

的结构、提高资金

的使用效益。 返的能力。企业

的义

进一步有效地运用现金类资产;合理安排资产

回页首 二 长期偿债能力分析 长期偿债能力;指企业偿还长期负债

的长期负债;包括长期借款、应付长期债券等。 评价企业长期偿债能力;从偿债务看;包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面;从偿债业经营所得

的利润。在企业正常生产经营

的资金来源看;则应是企

的情况下;企业不可能依靠变卖资产还

的长期偿债能力是和企业

的安全程度以及

的能力。

债;而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此;企业的获利能力密切相关企业考察负债经营

的。在这里;我们仅从债权人考察借出款项

的合理程度出发;来分析企业对长期负债还本与付息

返回页首 (一)负债比率 负债比率(Debt Ratio)又称资产负债率是企业负债总额对资产总额

的比率。它表明企业资产总额中;债权人提供资金所占

的保障程度。这一比率越小;表明企业

的比重;以及企业资的长期偿债能力越强。其

产对债权人权益

计算公式如下 负债比率也表示企业对债权人资金企业所有者来说。利用较少

的利用程度。如果此项比率较大;从

的生产经营用资产;不仅

的原

的只有资本投资;形成较多

扩大了生产经营规模;而且在经营状况良好理;得到较多业

的情况下;还可以利用财务杠杆

的投资利润。但如果这一比率过大;则表明企业的债务负担重;企

的资金实力不强;遇有风吹草动;企业的债务能力就缺乏保证;对债权人不利。

企业资产负债率过高;债权人不抵债;有濒临倒闭

的权益就有风险;一旦资产负债率超过1.则说明企业资

的危险;债权人将受损失。 根据表4-1资料;可计算该企业负债

的负债比率均不高。说明企业长期偿债能力较强债权人每

的后盾。这种比率有利于增强债权人对企业

比率如下: 该企业连续两年一元债权有3元以上出借资金所增加

的资产作为抵偿

的信心。负债比率较低还表明企业可在资本利润率、负债利息率、增加负债的风险之间进行权衡;适当增加对债权人资金

的利用;提高企业

的盈

风水平。 返回页首 (二)股东权益比率和权益总资产率 股东权益比率是所有者权益同资产总额

的比率。该比率反映企业资产中有多少是所有者投入

的。可以用下列公式

表示; 式中所有者权益和资产总额可以按期末数计算;也可以按本期平均数计算。 根据表4-l资料;设1990年末所有者权益为13000千元;该企业

的股东权益比率可计算如下:

股东股益比率与负债比率之和按同口径计算应等于1。股东权益比率越大;负债比率就越小企业

的财务风险也就越少。股东权益比宰是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和

的。 股东权益比率

的倒数;称为权益总资产率;又称权益乘数;

的资本在

长期偿债能力

说明企业资产总额是股东权益资产总额中所占4—1资料;该企业

的多少倍。该项比率越大;表明股东投入

的比重越小;对负债经营利用得越充分。可用下列公式表示; 根据表的总资产和净权益比率可计算如 返回页首 (三)负债与股东权益

比率 负债与股东权益比率(Debt to Equity Ratio)又称产权比率(Equity Ratio);是负债总额与所有者权益之间这一比率越低;表明企业担

的比率。它反映企业投资者权益对债权人权益

的长期偿债能力越强;债权人权益

的保障程度。

的保障程度越高;承

的风险越小。在这种情况下。债权入就愿意向企业增加借款。其计算公式如下 根据

的负债与股东权益比率可计算如下 该企业两年负债与股东权益的计算结果可相互印证;表明企业

的长期偿债能力较强;的计算;都以负债总

的分母是资

表4-1资料;该企业比率都不高。同负债比率债权人

的保障程度较高。 负债与股东权益比率与负债比率

额为分子;对比的分母;负债比率是资产总额;负债与股东权益比率

产总额与负债总额之差。它们分别从不同期偿债能力。因此;两者

的角度表示对债权的保障程度和企业长

的作用。 返

的经济意义是相同的;具有相互补充

回页首 (四)利息保障倍数 利息保障倍数(Time Interest Earned)又称已获利息倍数;是指企业生产经营所获得利息能力

的息说前利润与利息费用

的比率。它是衡量企业偿付负债

的倍数越

的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用

多;说明企业支付利息费用衡量债权

的能力越强。因此;债权人要分析利息保障倍数指标;来

的安全程度。企业利润总额加利息费用为息税前利润;因此;利息保障倍数

的多少倍。才算偿付利息

可按以下公式计算: 究竟企业已获息税前利润应是利息费用

能力强;这要根据往年经验结合行业特点来判断。根据稳健原则考虑;应以倍数较低

年度为评价依据。 根据表4-2资料;假定表中财务费用全部为利息费用;这该企业业已获利息倍数可计算如下: 从以上计算来看;应当说企业

的偿付负债利息点进行判断。

的利息保障倍数都较高;有较强

的情况和行业

的特

的能力。进一步还需结合企业往年

范文三:1偿债能力分析

万科A 偿债能力分析

一、万科A偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,是企业能否生存和健康发展的关键。

(一)短期偿债能力分析

1.流动比率

3,203.92流动资产113,456,37

2008年年末流动性比率=

,902.60流动负债64,553,721 ==1.76

9,449.37流动资产130,323,27

2009年年末流动性比率=,849.28流动负债68,058,279

流动资产==1.92

2010年年末流动性比率=流动负债=205521000000/129651000000=1.59

分析:万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84,说明与同类公司相比,万科09年的流动比率明显高于同行业比率,万科存在的流动负债财务风险较少。同时,万科09年的流动比率比08年大幅度提高,说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态,说明公司的短期偿债能力下降了,企业的财务状况不稳定。

2.速动比率

2008年年末速动比率: 3,203.92-85,898,696,524.95流动资产存货113,456,37

=流动负债=64,553,721,902.60 =0.43

2009年年末速动比率: 9,449.37-90,085,294,305.52流动资产存货130,323,27

=流动负债=68,058,279,849.28 =0.59

2010年年末速动比率: 流动资产存货

=流动负债=(205521000000-333000000)/129651000000

=0.56

分析:万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57,可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时,万科在09年的速动比率比08年大有提高,说明万科的财务风险有所下降,偿债能力增强。10年,速动比率又稍有下降,说明受房地产市场调控影响,偿债能力稍变弱。

3、现金比率

2008年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债

=19978285900/64553721902=30.95%

2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%

2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%

分析:从数据看,万科的现金比率上升后下降,从08年的30.95上升到09年的33.8,说明企业的即刻变现能力增强,但10年又下降到29.17,说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

(二)长期偿债能力分析

1.资产负债率

,239.89负债总额80,418,030

2008年年末资产负债率=9,721.09资产总额119,236,57

2 ==0.674

,375.32负债总额92,200,042

2009年年末资产负债率=4,829.39资产总额137,608,55

负债总额 ==0.670

2010年年末资产负债率=资产总额 =161051000000/215638000000=0.747

分析:万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56,万科近三年的资产负债率略高于同行业水平,说明万科的资本结构较为合理,偿还长期债务的能力较强,长期的财务风险较低。此外,09年的负债水平比08年略有下降,财务上趋向稳健。10年,资产负债率上升说明偿债能力变弱。

2.负债权益比

2008年年末负债权益比: 负债总额=

2009年年末负债权益比: = 80,418,030,239.89=2.07 ,481.20所有者权益总额38,818,549

负债总额= =92,200,042,375.32=2.03 ,454.07所有者权益总额45,408,512

2010年年末负债权益比: 负债总额

= 所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95

分析:万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高,说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。

3.利息保障倍数

2008年年末利息保障倍数:

3

626.03657,253,346.42息税前利润6,322,285,===10.62 657,253,346.42利息费用

2009年年末利息保障倍数: 808.09573,680,423.04息税前利润8,617,427,===16.02 573,680,423.04利息费用

2010年年末利息保障倍数: =息税前利润==24.68 利息费用

分析:万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见,万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平,说明企业支付利息和履行债务契约的能力强,存在的财务风险较少。已获利息倍数越大,说明偿债能力越强,从上可知,已获利息倍数呈上升趋势,万科的长期偿债能力增强。

总结:万科房地产的流动比率低,说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高,说明其当期偿债能力在逐渐增强,资产负债率较高,股东权益比率较低,也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大,其支付利息的能力较强。

4

范文四:偿债能力分析1

万科企业股份有限公司偿债能力分析

一、 短期偿债能力指标的计算和分析 (一)流动比率分析

1、根据万科公司资产负债表,可计算公司流动比率:

2、同行业其他企业流动比率:

显示如下图:

注:流动比率= 流动资产/流动负债

分析:万科公司2008年末流动比率为1.7575,偿债能力是较好的,在2009年末,流动比率为1.9149,偿债能力有所上升,但2010年末流动比率为1.5852,比前两年低,表明企业偿债能力有所下降。由于万科是以房地产开发经营为主营

业务,也就是说,房地产对万科来说属于存货,所以万科的流动比率相比其他行业要高出很多。我们也计算了保利地产、招商地产及中航地产等多家以房地产为主营业务的企业,其流动比率与万科相比有高有低,但就总体而言,万科接近行业平均水平,所以单从流动比率方面看万科还是有不错的偿债能力的。 (二)速动比率分析

1、根据万科公司资产负债表,可计算分析公司速动比率: 万科公司 存货 流动资产 流动负债 速动比率

2008年 85,898,700,000

2009年 90,085,300,000

2010年 133,333,000,000

113,456,000,000 130,323,000,000 205,521,000,000 64,553,700,000 0.4269

68,058,300,000 0.5912

129,651,000,000

0.5568

2、同行业其他企业速动比率:

显示如下图:

注:速动比流=(流动资产-存货)÷流动负债×100%

分析: 由上述比率计算结果可知,万科的速动比率与流动比率的变化趋势

基本一致,都是2009年有所上升,2010年有下降的趋势。由于万科属于房地产业,其存货以房地产为主,数额巨大,所以其速动比率有其特殊性。从横向上分析,公司的流动比率、速动比率都高于行业平均水平,表明公司的短期偿债能力处于行业中上水平。 (三)现金比率分析

1、根据资产负债表,可计算分析公司现金比率: 万科公司

货币资金 流动负债 现金比率

2008年

2009年

2010年

19,978,300,000 23,001,900,000 37,816,900,000 64,553,700,000 30.948

68,058,300,000 33.7974

129,651,000,000

29.021

2、同行业其他企业现金比率: 现金比率 保利公司 招商公司 中航公司 显示如下图:

2008年 -38.8961

-27.5688 -12.8394

2009年 -2.9942 29.7513 13.5749

2010年 -32.4688 -15.5968 -5.0551

注:货币资金比率=货币资金/流动负债×100%

分析:从计算结果中可以看出,万科的货币资金率在2009年时有所上升,2010年又略有降低,但从总体上看,其货币资金率还是相当高的。我们在做万科2010年资产负债表分析时曾经说过,企业货币资金的大幅降低可能是由于其派发现金股利或是由于其刚借入资金进行投资造成,所以投资者要注意这一点,

不要被其货币资金率蒙蔽。10年国家的强制调控措施,又对房地产行业造成了很大的影响,很多购房者是为了投资或炒房,因此万科的现金流受到影响。

现金比率和现金流量比率的不稳定反映了短期偿债能力的不稳定,房地产公司受市场影响大,市场好时,偿债能力强,市场不好时,偿债能力弱。在整个房地产行业中,万科的净利润是排在第一位的,万科也在近几年扩张规模,影响了公司的现金流情况,万科的短期偿债能力受到影响和制约。

综合以上三个指标,结合万科的行业特殊性,我们认为万科是承担一定的短期偿债风险的,倘若其存货销售不出,其短期偿债能力是会受到很大影响的。 二、长期偿债能力指标的分析与计算

(一)利息保障倍数的计算与分析

1、根据公司利润表,可计算分析利息赚取倍数: 万科公司 营业利润 利息支出 投资收益 息税前营业利润 利息保障倍数

2008年

2009年

2010年

6,364,790,000 8,685,080,000 11,894,900,000 6,196,668 209,411,000

6,001,483 924,077,000

5,136,676 777,931,000

6,322,290,000 8,617,430,000 11,940,800,000 1061.9252

1602.1304

2468.1269

2、同行业其他企业现金比率:

利息保障倍数 保利公司 招商公司 中航公司

显示如下图:

2008年 120.1233 43.113 2.5215

2009年 80.2878 147.0674 14.3588

2010年 71.2988 36.1788 7.2412

注:利息保障倍数=(营业利润+利息支出+投资收益)÷利息支出

分析:2009年万科的利息保障倍数为160.21304,说明企业具有一定的偿债能力,举债经营的风险不大,与2008年的106.19252相比,企业的利息赚取倍数有所提高,比上年提高了54.02052,上升的主要原因是企业2009年的营业利润比2008年有较大的提高,较去年增长了2320290000元,同时2009年的利息支出有所下降,这也是利息赚取倍数上升的原因。2010年万科的利息保障倍数与2009年相比又有较大幅度的上升,上升了86.59965。2010年企业的营业利润比2009年提高了3209820000元,其利息支出也大幅度下降,这是利息赚取倍数上升的主要原因,其利息大幅度下降主要是由于企业年度内较09年减少举借债务所致。但是,相比计算的其他房地产企业,万科的利息赚取倍数是相当高的。

(二)资产负债率的计算与分析

1、根据公司资产负债表,可计算分析资产负债率: 万科公司 负债总额 资产总额 资产负债率

2008年

2009年

2010年

80,418,000,000 92,200,000,000 161,051,000,000 119,237,000,000 137,609,000,000 215,638,000,000

67.4441

67.0017

74.6861

2、同行业其他企业资产负债率:

资产负债率 保利公司

招商公司

2008年 2009年 2010年

中航公司

显示如下图:

67.7765

注:资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

分析:万科集团在2008到2010年三年中,2009年的资产负债率比2008年的67.4441下降了0.4424%,虽然2009年的资产总额有所提高,但其提高的幅度比负债提高的幅度要小,所以导致其资产负债率有所下降;2010年的资产负债率较2009年有一定的提高,从资料中可以看到,2010年的资产及负债总额较2009年都有较大幅度的增长,负债的增长幅度较大才导致其资产负债率有所提高。

(三)产权比率的计算与分析

1、根据公司资产负债,可计算分析产权比率: 项目 负债总额 股东权益总额 产权比率

2008年

2009年

2010年

80,418,000,000 92,200,000,000 161,051,000,000 38,818,500,000 45,408,500,000 54,586,200,000

189.9294

188.4252

282.931

2、同行业其他企业产权比率: 产权比率 保利公司

招商公司 中航公司

2008年 2009年 2010年

显示如下图:

注:产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%

分析:2008-2010三年的产权比率的变动趋势与资产负债率的变动趋势基本一致,但从资本结构角度看,企业的负债超过了股东权益,使企业具有一定的财务风险。

(四)长期负债率的计算与分析

1、根据公司资产负债,可计算分析长期负债率: 万科公司 长期负债 资产总额

流动资产 非流动资产 长期负债率

2008年

2009年

2010年

15,864,300,000 24,141,800,000 31,400,600,000 119,237,000,000 137,609,000,000 215,638,000,000 113,456,000,000 130,323,000,000 205,521,000,000 5,780,210,000 7,285,280,000 10,116,800,000

274.42%

331.35%

310.37%

2、同行业其他企业长期负债率: 长期负债率 保利公司 招商公司 中航公司

显示如下图:

2008年 438.19% 140.48% 90.09%

2009年 185.71% 111.82% 88.38%

2010年 90.89% 163.75% 82.61%

注:长期负债率=长期负债÷(资产总额-流动资产)×100%

分析:2010年该指标有小规模的下降,主要是由于2010年公司的流动资产和长期负债的较大幅度的提高所致。从总体上看,万科的长期负债率指标都很高,这是由其行业特殊性决定的。

总结:从短期偿债能力来看,万科公司在2008-2010这三年时间里,流动比率一直保持在1.7左右,速动比率也一直控制在0.5上下。而按照国际惯例,当这两项数据分别保持在2:1和1:1时,说明企业的短期偿债能力和策略是比较适宜的。万科公司的流动比率略低于这一要求,此外它连续三年的速动比率也比较偏低。可以看出,作为一家房地产公司,销售不动产是它的主营业务,这一特点在一定程度上影响到了该企业的流动资产,从而影响到了它的短期偿债能力。

从长期偿债能力来看,万科集团在前两年,资产负债率都保持在67%,而到了2010年该比率达到75%,产权比例也从188%增加到282.9%,增幅比例很大。

虽然该企业采用高负债的筹资策略,但是万科依然有着强大的还债能力,从2008年到2010年,公司举债不断攀高,但是利息保障倍数却从1061倍提高到2468倍,这么高的数据得益于企业的盈利能力。通过企业的利润表可以知道,该企业2008-2010年净利润分别为4,639,870,000.00元、6,430,010,000.00元 以及8,839,610,000.00元,两年内增加了近1倍。正因为有着良好的盈利能力作为后盾,该企业才敢采用扩张性筹资方式。

范文五:偿债能力分析论文偿债能力分析的论文

偿债能力分析论文偿债能力分析的论文

鲁阳股份有限公司偿债能力分析

摘要:山东鲁阳股份有限公司始建于1984年,是国内陶瓷纤维行业(陶瓷纤维行业属于建材行业的细分行业)第一家也是唯一一家上市公司,陶瓷纤维是一种节能耐火材料。本文通过分析鲁阳股份有限公司以及建材行业的偿债能力指标对其偿债能力进行分析。

1、行业判断

鲁阳股份所处的细分行业陶瓷纤维行业,但是由于目前大行业分类的没有统一的硬性规定,不同的财经网站或是股票分析软件对其分类有所不同,所以鲁阳股份的大行业分类不太统一。根据大智慧软件的分类,鲁阳股份属于建材行业,该行业上市公司一共有73家,通过对CASMAR数据库的数据进行统计,鲁阳股份一些指标排名如下

通过上表我们可以看出,鲁阳股份的总资产、主营业务收入、净利率的排名比较靠后,这是因为公司规模不大,陶瓷纤维虽然不算是最新兴的行业,但是在我国也是最近几年才开始迅速发展起来的,鲁阳股份主营产品及业务范围同建材行业的很多细分行业比如说涂料 玻璃 水泥 地板 钢材 门窗 铝塑板 石材 铝型材 管材等存在很大的差异,因此此处的排名不具有代表性,但其每股收益和净资产收益率都处于行业上游水平,说明企业的盈利能力不错。

2、偿债能力分析

(1)鲁阳股份以及整个建材行业2007年到2009年的偿债能力指标变化图 根据上图可知鲁阳股份2007 年、2008 年和2009 年,流动比率、速动比率总体呈平稳上升走势,原因在于公司近几年产销稳定,销售规模不断扩大,使得公司各项流动性资产增加,并超过流动负债的增长规模,从而使得流动比

率、速动比率等短期偿债能力指标趋好。2007 年-2009 年,公司资产负债率分别是27.33%、31.41%和22.84%,资产负债率在较低的水平上小幅波动,公司财务状况稳定,偿债能力较好。

(3)鲁阳股份和建材行业近三年偿债能力指标柱状图

行业比较:通过上图对比我们可以看到,鲁阳股份偿债能力处建材行业上游,流动比率,速动比率,都要高于行业平均水平,现金流量充沛。而资产负债率则低于同业水平,偿债风险小,偿债能力好,投资者可以做长期投资,并保持对其经营进展的关注。

3、结论

虽然相对于整个建材行业鲁阳股份的规模并不是特别大,但事实上鲁阳股份是整个陶瓷纤维行业的龙头企业,在国内的市场占有率高达35%,在节能减排的大背景下,随着公司业务从工业应用分散至工业、民用节能产品,公司长期增长空间已经被打开,下游应用的空间与增长依然,陶纤作为工业节能和民用节能产品还将得到鼓励和应用。所以鲁阳股份是一支值得购入的股票,但陶瓷纤维全世界市场容量有限,增长空间狭小,目前市场占有率35%,快达到饱和。此外陶瓷纤维技术创新很快,存在技术更新的风险;新产品市场开拓存在不确定性,投资者仍需谨慎介入。

参考文献:

[1] 李云美. 公司短期偿债能力分析的具体运用[J]. 经济师, 2009,(06) .

[2] 庄红梅. 企业短期偿债能力分析指标研究[J]. 河南科技, 2010,(15) .

[3] 周西燕. 企业长期偿债能力财务比率的运用及分析[J]. 商业会计, 2010,(02) .

[4] 马月青. 钢铁企业偿债能力分析[J]. 煤炭经济研究, 2009,(08) .

范文六:1任务-偿债能力分析

万科A

一、偿债能力分析

1.流动比率=

3.现金比率=

流动资产速动资产流动资产存货

2.速动比率==

流动负债流动负债流动负债

可立即动用的资金经营活动现金净流量

4.现金流量比率=

流动负债流动负债

二、长期偿债能力

1.资产负债率=

股东权益总额负债总额

2.股东权益比率=

资产总额资产总额

负债总额

经营活动中的现金净流量

3.偿债保障比率=

三、利率保障倍数

利率保障倍数=

净利润所得税利息费用

利息费用偿债能力分析:万科房地产的流动比率低,说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高,说明其当期偿债能力在逐渐增强,资产负债率较高,股东权益比率较低,也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大,其支付利息的能力较强。万科A

一、偿债能力分析

1.流动比率=

3.现金比率=

流动资产速动资产流动资产存货

2.速动比率==

流动负债流动负债流动负债

可立即动用的资金经营活动现金净流量

4.现金流量比率=

流动负债流动负债

二、长期偿债能力

1.资产负债率=

股东权益总额负债总额

2.股东权益比率=

资产总额资产总额

负债总额

经营活动中的现金净流量

3.偿债保障比率=

三、利率保障倍数

利率保障倍数=

净利润所得税利息费用

利息费用偿债能力分析:万科房地产的流动比率低,说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高,说明其当期偿债能力在逐渐增强,资产负债率较高,股东权益比率较低,也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大,其支付利息的能力较强。

范文七:1任务-偿债能力分析

一、偿债能力分析

1.流动比率=

3.现金比率=

流动资产速动资产流动资产存货

2.速动比率==

流动负债流动负债流动负债

可立即动用的资金经营活动现金净流量

4.现金流量比率=

流动负债流动负债

二、长期偿债能力

1.资产负债率=

负债总额股东权益总额

2.股东权益比率=

资产总额资产总额负债总额

经营活动中的现金净流量

3.偿债保障比率=

三、利率保障倍数

利率保障倍数=

净利润所得税利息费用

利息费用偿债能力分析:万科房地产的流动比率低,说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高,说明其当期偿债能力在逐渐增强,资产负债率较高,股东权益比率较低,也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大,其支付利息的能力较强。

范文八:苏宁偿债能力分析

苏宁偿债能力分析

苏宁云商集团股份有限公司(以下简称"苏宁"),原苏宁电器股份有限公司,创立于1990年,2004年7月21日,苏宁电器(002024)在深圳证券交易所上市。经过23年的创业发展,成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。

苏宁电器是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者,2007年实现销售近900亿元。截至2009年5月,苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有850多家连锁店,员工12万名。2008年销售规模突破1000亿元,品牌价值423.37亿元,名列中国企业500强第53位,入选《福布斯》亚洲企业50强。

2005年12月,苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理,顺利通过ISO9000质量管理体系认证。2007年8月,苏宁荣登《福布斯》中文版2007“中国顶尖企业榜”榜首。同年12月30日,苏宁电器荣膺2007年“中国100最受尊敬上市公司”,在上榜的连锁企业中排名第一。由于经营定位准确、品牌管理独具特色,2008年6月2日,世界品牌实验室评定苏宁品牌价值423.37亿元,蝉联中国商业连锁第一品牌。

苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针,采取"租、建、购、并"立体开发模式,在中国大陆600多个城市开设了1700多家连锁店;2009年,通过海外并购进入中国香港和日本市场,拓展国际化发展道路。

与此同时,苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发,自2010年旗下电子商务平台"苏宁易购"升级上线以来,产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等,SKU数100多万,迅速跻身中国B2C前三,目标到2020年销售规模3000亿元,成为中国领先的B2C品牌。

2013年9月12日晚间,被定义为3.0模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱,平台被命名“苏宁云台”,并具备四大核心特点:双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。

2013年2月19日,公司中文名称由原“苏宁电器股份有限公司”变更为“苏宁云商集团股份有限公司”,公司英文名称由原“SUNING APPLIANCE CO., LTD.”变更为“SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.”

一、短期偿债能力分析

1.流动比率= 流动资产÷流动负债

2.速动比率= 速动资产÷流动负债=(流动资产-存货-其他流动资产)/流动负债

3.现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债

4.现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债

例如:苏宁2013年末流动比率53502463千元/43414384千元=1.23

2013年速动比率=(53502463-18258355)千元/43414384千元=0.78 2013年现金比率=(24806284+2862077)千元/43414384千元=0.637

现金流量比率越高说明偿债能力越强。整体来看,公司仍保持较好的偿债能力。

二、长期偿债能力

1.资产负债率= 负债总额/资产总额 ×100%

2.股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%

如:2013年资产负债率=53548764千元/82251671千元=65.10%

2013年资产负债率变高,总的来说长期偿债能力变弱。

三、利息保障倍数

利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用

范文九:苏宁偿债能力分析

偿债能力分析

我选择的企业年报是苏宁云商集团股份有限公司的年报,以后的分析均以该企业为例进行说明。偿债能力与行业可比企业国美电器控股有限公司进行横向对比。

1.短期偿债能力

企业短期偿债能力是在不用变卖固定资产的情况下能够偿还债务的能力,常见指标有流动比率、速动比率和现金比率。

(1)流动比率是流动资产与流动负债的比值,是衡量短期偿债能力最常用的指标。例如:苏宁云商2012年年末流动比率=5342712.9万元÷4124525.6万元=1.30

(2)速动比率是指速动资产除以流动负债的比值,速动资产是指流动资产中变现能力强、流动性好的资产,计算时采用了流动资产减存货简化计算。

公式:速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债 例如:苏宁云商2012年年末速动比率=(5342712.9万元- 1722248.4万元)÷ 4124525.6万元=0.88

(3) 现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率,来衡量公司资产的流动性。

公式:现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债 例如:2013年年末现金比率=(2480628.4万元+286207.7万元 )÷4341438.4万元 =0.63

由此,通过计算可以得出下表.

从上面表格可以看出2011年-2013年,苏宁电器的流动比率和速动比率没有特别大的起伏变化,基本比较稳定,流动比率保持在1.2到1.3之间,而速动比率基本在0.8到0.9之间浮动,从上面计算结果可以表明2013年年末流动比率比2012年年末流动比率下降了,从债权人的角度看,债务的保障程度下降了。从经营者的角度看,短期偿债能力下降了,其财务风险提高了,企业筹集到资金的难度提高了。 速动比率的指标2013年比2012年降了0.07,表明企业的短期偿债能力有所下降,导致速动比率下降的原因可能是由于在这一年中流动资产和流动负债增加了,但是相比之下存货增加的更多,说明企业的存货变现速度变慢了和存货积压多了。从而使企业的变现速度下降了。在分析了速度比率之后,进一步分析现金比率,2013年现金比率为0.63,而2012年比2011年现金比率增加了0.09,企业用现金偿还短期债务的能力有所上升,说明该企业用现金偿还短期债务的能力降低,但是现金比率并不能全面反映企业的偿债能力,应结合企业利用现金资源的程度。

苏宁短期偿债能力与国美对比分析

国美短期偿债能力各指标

流动比率和速动比率都是反映企业短期偿债能力的指标。一般说来,这两个比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2:1以上,速动比率应在1:1以上。

通过以上表格和图表可以发现,2011年到2013年苏宁的流动比率波动较大先上升后下降,而国美电器在2011年年初至2013年年末期间,流动比率总趋势比较稳定其中略有波动,其数据表明了苏宁的短期偿债能力有所下降,亏损缓冲能力还不够强,风险高同时也表明

流动资金储备不够充足。

通过以上表格数据可以发现,2011年到2013年苏宁的速动比率波动较大先上升后下降,国美电器的速动比率自2011年年初至2013年年末,其总体呈上升趋势表明国美电器短期偿债能力逐渐增强。但总体来看,流动负债偿还能力还是苏宁高于国美的.

2011年至2013年国美的现金比率都成上升趋势,表明其短期偿债能力在逐渐增强,但苏宁在这三年的现金比列还是比国美高的,总的来说从现金比列来看苏宁的偿债能力还是比较高的。

2.长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。常用的考察指标有负债比率、产权比率和利息保障倍数等。

(1)资产负债率是负债总额与资产总额的百分比,反映在总资产中有多大比例是通过负债而筹集的,用于衡量企业在清算时债权人利益受保护的程度。

(2)产权比率,又称债务股权比率,是负债总额与股东权益之间的比值,它反映所有者权益对债权人权益的保障程度,其反映债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系,反映了企业基本财务结构的稳定性。

(3)利息保障倍数也称利息所得倍数,是税前利润加利息费用之和与利息费用的比率。利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务

利息的能力。一般来说,企业的利息保障倍数至少要大于1,否则,就难以偿付债务及利息,若长此以往,甚至会导致企业破产倒闭。

(4)股东权益比率是股东权益与资产总额的比率,该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。其计算公式为:股东权益比率=股东权益总额/资产总额。

资产负债率比较保守的经验判断一般不高于50%,国际上一般公认60%较好,从图表可以看出苏宁近几年基本保持在60%左右,说明苏宁的资产负债率保持在一个良好的水平,而且还呈现上升的趋势。资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供,从债权人的角度看,资产负债率越低越好,对投资人或股东来说,负债比率较高可能带来一定的好处。所以资产负债率不能过高,也不能过低,2011年之后,苏宁资产负债率超出60%,所以尽量降低一点保持在40%-60%之间.

从图表可以看出,苏宁产权比率相对稳定,2013年为186.56%,2012年末较上一年有所下降,说明负债受股东权益保护的程度有所提高.

从2011年到2013年的利息支付倍数图表可以看出,苏宁云商的利息支付倍数一直为负数,从2012年年初开始波动幅度较大。税前利

润上升,但利息费用始终是负数,只能说明企业筹资较少,主要靠投资取得利润,企业没有更好的利用负债经营带来的财务杠杆效应.从长期来看,企业可能面临经营上的亏损风险.

苏宁的股东权益比率2011-2013年一直以来没有什么大的变化基本保持在50%以下,说明债权人的利益的保障程度还较高。

总之,苏宁云商的偿债风险比较高,而且是以流动负债为主,这意味着公司的短期偿债压力较大,存货周转产额先进的速度要快,否则会出现资金链断裂的情况。

苏宁长期偿债能力与国美对比分析

2009--2013年上半年国美长期偿债能力各项指标

从以上表格数据和图表可以看出,苏宁的资产负债率高于国美。苏宁的资产负债率2011年至2013年成上升的趋势。而国美自2011年至2013年,资产负债率基本平稳,使得公司逐渐拥有了较好的负债能力和负债经营能力。这个指标同时也说明了国美有着较好的长期偿债能力。

图中可以看出,2011-2013年,苏宁和国美的股东权益比率都很平稳,但苏宁的低于国美的,意味着苏宁在利用财务杠杆作用来扩大经营规模这方面比国美积极。

从图中可以看出,2011年至2013年,苏宁云商的利息支付倍数一直为负数,税前利润上升,但利息费用始终是负数,只能说明企业筹资较少,而国美的已获利息倍数明显在上升,说明国美的盈利能力有所上升。

从债权人的角度讲,国美电器在这几年中的产权比率逐渐上升,这使得其所承受的风险也就逐渐上升,因此国美电器产权比率的上升对债权人而言是不利的。

范文十:1Z101028偿债能力分析

1Z101028 偿债能力分析

举债经营已经成为现代企业经营的一个显著特点,企业偿债能力的大小,已成为判断和评价企业经营活动能力的一个标准。举债是筹措资金的重要途径,不仅企业自身要关心偿债能力的大小,债权人更为关心。

债务清偿能力分析,重点是分析判断财务主体──企业的偿债能力。由于金融机构贷款是贷给企业法人而不是贷给技术方案的,金融机构进行信贷决策时,一般应根据企业的整体资产负债结构和偿债能力决定信贷取舍。有时虽然技术方案自身无偿债能力,但是整个企业偿债能力强,金融机构也可能给予贷款;有时虽然技术方案有偿债能力,但企业整体信誉差、负债高、偿债能力弱,金融机构也可能不予贷款。因此,债务清偿能力评价,—定要分析债务资金的融资主体的清偿能力,而不是“技术方案”的清偿能力。对于企业融资方案,应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体。为了考察企业的整体经济实力,分析融资主体的清偿能力,需要评价整个企业的财务状况和各种借款的综合偿债能力。为了满足债权人的要求,需要编制企业在拟实施技术方案建设期和投产后若干年的财务计划现金流量表、资产负债表、企业借款偿还计划表等报表,分析企业偿债能力。

一、偿债资金来源

根据国家现行财税制度的规定,偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。

(一)利润

用于归还贷款的利润,一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。如果是股份制企业需要向股东支付股利,那么应从未分配利润中扣除分配给投资者的利润,然后用来归还贷款。技术方案投产初期,如果用规定的资金来源归还贷款的缺口较大,也可暂不提取盈余公积金、公益金,但这段时间不宜过长,否则将影响到企业的扩展能力。

(二)固定资产折旧

鉴于技术方案投产初期尚未面临固定资产更新的问题,作为固定资产重置准备金性质的折旧基金,在被提取以后暂时处于闲置状态。因此,为了有效地利用一切可能的资金来源以缩短还贷期限,加强企业的偿债能力,可以使用部分新增折旧基金作为偿还贷款的来源之

一。一般地,投产初期可以利用的折旧基金占全部折旧基金的比例较大,随着生产时期的延伸,可利用的折旧基金比例逐步减小。最终,所有被用于归还贷款的折旧基金,应由未分配利润归还贷款后的余额垫回,以保证折旧基金从总体上不被挪作他用,在还清贷款后恢复其原有的经济属性。

(三)无形资产及其他资产摊销费

摊销费是按现行的财务制度计入企业的总成本费用,但是企业在提取摊销费后,这笔资金没有具体的用途规定,具有“沉淀”性质,因此可以用来归还贷款。

(四)其他还款资金

这是指按有关规定可以用减免的营业税金来作为偿还贷款的资金来源。进行预测时,如果没有明确的依据,可以暂不考虑。

技术方案在建设期借入的全部建设投资贷款本金及其在建设期的借款利息(即资本化利息)构成建设投资贷款总额,在技术方案投产后可由上述资金来源偿还。

在生产期内,建设投资和流动资金的贷款利息,按现行的财务制度,均应计入技术方案总成本费用中的财务费用。

二、还款方式及还款顺序

技术方案贷款的还款方式应根据贷款资金的不同来源所要求的还款条件来确定。

(一)国外(含境外)借款的还款方式

按照国际惯例,债权人一般对贷款本息的偿还期限均有明确的规定,要求借款方在规定的期限内按规定的数量还清全部贷款的本金和利息。因此,需要按协议的要求计算出在规定的期限内每年需归还的本息总额。

(二)国内借款的还款方式

目前虽然借贷双方在有关的借贷合同中规定了还款期限,但在实际操作过程中,主要还是根据技术方案的还款资金来源情况进行测算。一般情况下,按照先贷先还、后贷后还,利息高的先还、利息低的后还的顺序归还国内借款。

三、偿债能力分析

偿债能力指标主要有:借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率(见1Z102062)、流动比率(见1Z102062)和速动比率(见1Z102062)。

(一)借款偿还期

1.概念

借款偿还期,是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件,以可作为偿还贷款的收益(利润、折旧、摊销费及其他收益)来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映技术方案借款偿债能力的重要指标。借款偿还期的计算式如下:

式中Pd──借款偿还期(从借款开始年计算;当从投产年算起时,应予注明); Id──投资借款本金和利息(不包括已用自有资金支付的部分)之和;

B——第t年可用于还款的利润;

D——第t年可用于还款的折旧和摊销费;

R0——第t年可用于还款的其他收益;

Br——第t年企业留利。

2.计算

在实际工作中,借款偿还期可通过借款还本付息计算表推算,以年表示。其具体推算公式如下:

3.判别准则

借款偿还期满足贷款机构的要求期限时,即认为技术方案是有借款偿债能力的。 借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限,且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案;它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。

对于预先给定借款偿还期的技术方案,应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。

在实际工作中,由于技术方案经济效果评价中的偿债能力分析注重的是法人的偿债能力而不是技术方案,因此在《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》中将借款偿还期指标取消,只计算利息备付率和偿债备付率。

(二)利息备付率(ICR)

1.概念

利息备付率也称已获利息倍数,指在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。其表达式为:

ICR=EBIT/PI (1Z101028-3)

式中 EBIT──息税前利润,即利润总额与计入总成本费用的利息费用之和;

PI──计入总成本费用的应付利息。

2.判别准则

利息备付率应分年计算,它从付息资金来源的充裕性角度反映企业偿付债务利息的能力,表示企业使用息税前利润偿付利息的保证倍率。

正常情况下利息备付率应当大于1,并结合债权人的要求确定。否则,表示企业的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时,表示企业没有足够资金支付利息,偿债风险很大。参考国际经验和国内行业的具体情况,根据我国企业历史数据统计分析,一般情况下,利息备付率不宜低于2,而且需要将该利息备付率指标与其他同类企业进行比较,来分析决定本企业的指标水平。

(三)偿债备付率(DSCR)

1.概念

偿债备付率是指在技术方案借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金(EBITDA-Tax)与当期应还本付息金额(PD)的比值。其表达式为:

式中 EBITDA──企业息税前利润加折旧和摊销;

TAX──企业所得税;

PD──应还本付息的金额,包括当期应还贷款本金额及计入总成本费用的全部利息。融资租赁费用可视同借款偿还;运营期内的短期借款本息也应纳入计算。

如果企业在运行期内有维持运营的投资,可用于还本付息的资金应扣除维持运营的 投资。

2.判别准则

偿债备付率应分年计算,它表示企业可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍 率。 正常情况偿债备付率应当大于1,并结合债权人的要求确定。当指标小于1时,表示 企业当年资金来源不足以偿付当期债务,需要通过短期借款偿付已到期债务。参考国际经验和国内行业的具体情况,根据我国企业历史数据统计分析,一般情况下,偿债备付率不宜低于

1.3。