盈利能力分析的意义

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范文一:解读分析企业盈利能力的必要意义

解读分析企业盈利能力的必要意义

2009-3-4 来源:北京会计培训网

利润是投资者取得投资收益、债权人收取债务本息、国家取得财政税收、企业职工获得劳动收入和福利保障的资金来源,同时,企业的盈利能力也是衡量经营者经营业绩的集中体现。企业盈利能力分析的意义在于:

一、有助于保障投资人的所有者权益

投资人的投资动机是获取较高的投资回报。一个不能盈利、甚至赔本的经营项目对投资人的投资会构成严重威胁。特别是在企业所有权与经营权相分离的股份有限公司,企业经营者更要对广大的股东投资承担起管好用好资金、保障他们权益的责任。若企业经营得好,盈利能力就强,就能给企业带来较丰厚的利润,从而使权益性股份每股账面价值加大,每股所得利润增多,还能使每股分得较多的股利。而且,这样的业绩往往会引起公司股票市价的升值,给公司股东带来双重好处。总之,具有较强的盈利能力既能为企业进一步增资扩股创造有利条件,又能给更多的投资人带来新的投资机会。

二、有利于债权人衡量投人资金的安全性

向企业提供中长期贷款的债权人十分关心企业的资本结构和长期偿债能力,从而衡量他们能否收回本息的安全程度。从根本上看,企业是否具有较强的盈利能力以及盈利能力的发展趋势乃是保证中长期贷款人利益的基础所在。一般而言,金融机构向企业提供中长期贷款的目的是为了增加固定资产投资,扩大经营规模。’当新建项目投入使用后,若不能给企业带来收益或只能带来较少的收益,不具备或者基本不具备盈利能力,就难以承担贷款利息及本金的偿付重担。若具有较强的盈利能力,往往说明企业管理者经营有方,管理得当,企业有发展前途。这实际上也就给信贷资本提供了好的流向和机会。

三、有利于政府部门行使社会管理职能

政府行使其社会管理职能,要有足够的财政收入做保证。税收是国家财政收入的主要来源,而税收的大部分又来自于企业单位。企业盈利能力强,就意味着实现利润多,对政府税收贡献大。各级政府如能集聚较多的财政收入,就能更多地投入于基础设施建设、科技教育、环境保护以及其他各项公益事业,更好地行使社会管理职能,为国民经济的良性运转提供必要的保障,推动社会向前发展。

四、有利于保障企业职工的劳动者权益

企业盈利能力强弱、经济效益大小,直接关系到企业员工自身利益。实际上也成为人们择业的一个比较主要的衡量条件。企业的竞争说到底是人才的竞争。企业经营得好,具有较强的盈利能力,就能为员工提供较稳定的就业位置、较多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇,为员工工作、生活、健康等各方面创造良好的条件,同时也就能吸引住人才,使他们更努力地为企业工作提供经济保障。 总之,盈利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平,乃至预期它的发展前途,对企业关系重大。因而,盈利能力成为企业以及其他相关利益群体极为关注的一个重要内容。

范文二:盈利能力的分析

盈利能力的分析(获利能力)

(资本经营盈利能力 资产经营盈利能力 商品经营盈利能力 3个方面进行分析) 1资本经营盈利能力

A净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

=(总资产报酬率+(总资产报酬率—负债利息率)*负债/净资产《产权比率》*0.75 B现金流量的指标对资本经营盈利能力的补充

净资产现金回收率=经营活动中的现金净流量/平均净资产*100% 盈利现金比=经营活动中的现金流量/净利润*100%

C资本经营能力的行业分析(总资产规模 净资产规模 净资产收益率 进行比较) 2资产经营盈利能力的分析

A总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额X100% 平均资产总额=(资产总额年初数+资产总额年末数)/2

=(营业收入额/平均资产总额)* (利润总额+利息支出)/营业收入 =总资产周转率*销售息税前利润率*100% B现金流量的指标对资产经营盈利能力的补充

全部资产现金回收率=经营活动中的现金流量/平均总资产*100%

C资产经营能力的行业分析 (总资产规模 净资产规模 总资产报酬率 净资产收益率 资产周转率 销售利润率)

3商品经营盈利能力

A收入利润率分析 B成本利润率的分析

营业收入利润率=营业利润/营业收入*100% 营业成本利润率=营业利润/营业成本 营业收入毛利率=营业毛利润/营业收入*100% 营业费用利润率=营业利润/营业费用 总收入利润率=营业收入/总收入*100% 销售净利率=净利润/销售收入*100%

销售息税前净利率=息税前利润/销售收入*100%

商品经营能力的行业分析(总资产规模 净资产规模营业收入利润率) 4上市公司盈利能力分析 A 每股收益分析

a基本每股收益=每股收益=净利润÷年末普通股份总 =(净利润-优先股股利)÷(年度股份总数-年度末优先股数)

b稀释每股收益 计算时股数变多 债转股 B每股收益的行业分析 c 每股收益的因素分析

普通股权益报酬率=(净利润—优先股股息)/普通股权益平均额 C股利发放率分析

股利发放率=每股股利/每股收益 D市盈率

市盈率=每股市价/每股收益

E托宾Q指标分析市场价值与其重置成本之比 F现金分配比率指标分析

现金分配率=现金股利/经营活动中的现金流量 G每股经营现金流量指标分析

每股经营现金流量=经营活动中的现金流量/发型在外的普通股股数

企业运营能力的分析(效率相当于速度 效益相当于获利能力) 1总资产营运能力的分析 1反应总资产营运能力的指标 A总资产产值率=总产值/平均总资产 B总资产收入率=营业收入/平均总资产

C总资产周转率=总资产收入率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重2 总资产运营能力的综合对比分析 3总资产运营能力的行业分析 2流动资产周转速度分析

A资产周转率=营业收入/资产平均余额 B流动资产周转速度=营运收入/流动资产平均余额 =流动资产垫支周转率*成本收入率 流动资产垫支周转率=营业成本/流动资产平均余额 =存货周转率*存货构成率 C各项流动资产周转率的分析 存货周转率=营业收入/存货平均余额 应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额 D行业分析

E流动资产周转加速效果分析 a对流动资产的影响

流动资产节约额=报告期营业收入*(1/报告期流动资产周转率 —1/基期的流动资产周转率) b对收入的影响

营业收入额的增加=基期流动资产平均余额*(报告期的流动资 产周转率—基期的流动资产周转率)

企业偿债能力的分析 1影响短期偿债能力的因素

内部 资产结构 流动负债结构 融资能力 经营现金流量的水平 外部 宏观经济形势 证券市场的发育完善程度 银行的信贷政策 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=货币资金/流动负债

现金流量比率 近期支付能力系数 速动资产够用天数 现金到期债务比行业分析

企业发展能力的分析

股东权益增长率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额 EVA 经济增加

利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润 营业利润增长率=本期营业利润增加额/上期营业利润 收入增长利润率=本期营业收入的增加额/上期营业收入 资产的增长率=本期资产增加额/资产期初余额

2影响长期偿债能力的分析

盈利能力 投资效果 权益资金的增长和稳定程度 权益资金的实际价值 企业经营的现金流量 资产规模

流动负债率=负债总额/总资产

有形资产负债率=负债总额/(总资产—无形资产) 股东权益比率=股东权益/总资产=1—资产负债率 业主权益乘数=总资产/股东权益 盈利能力

销售利息比率=利息费用/营业收入 已获利息倍数=息税前利润/利息支出 债务本息保证倍数= 固定费用保证倍数= 现金流量

到期债务本息偿付比率= 强制性现金支付比率=

现金债务总额比率= 利息现金流量保证倍数=

范文三:企业盈利能力分析应注意的几个问题

商场现代化 > 2007年第21期 > 文章 P98

企业盈利能力分析应注意的几个问题

企业的盈利能力,是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力,它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现,也是企业各环节经营结果的具体表现,企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。企业盈利能力分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础,通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系,通常包括销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、利息保障倍数等,然后对盈利能力进行分析和评价。本文针对盈利能力分析中应注意的几个问题,提出了企业盈利能力分析九忌。

一、仅从销售情况看企业盈利能力

对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。在企业利润的形成中,营业利润是主要的来源,而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化,直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。因此,许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利能力的影响,试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评价。然而,影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素,影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等,所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的,有时不能客观地评价企业的盈利能力。

二、忽视税收政策对盈利能力的影响

税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务,选择确立的税收分配活动的方针和原则,它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置,为企业提供公平的纳税环境,能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影响,符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠,增强企业的盈利能力;不符合国家税收政策的企业,则被要求缴纳高额的税收,从而不利于企业盈利能力的提高。因此,国家的税收政策与企业的盈利能力之' ;%ވZh8HE' ;%ވZh评价分析企业的盈利能力,离不开对其面临的税收政策环境的评价。然而,由于税收政策属于影响企业发展的外部影响因素,很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析,而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。

三、忽视利润结构对企业盈利能力的影响

企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成,一般来说,主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重,尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献,但在企业总体利润中不应该占太大比例。在对企业的盈利能力进行分析时,很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析,而忽视对企业利润构成的分析,忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。实际上,有时企业的利润总额很多,如果从总量上看企业的盈利能力很好,但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目,或者不是由企业主营业务活动创造的,那么这样的利润结构往往存在较大的风险,也不能反映出企业的真实盈利能力。

四、忽视资本结构对企业盈利能力的作用

资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一,企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时,企业负债经营可以提高企业的获利能力,否则企业负债经营会降低企业的获利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模,而忽视了资本结构是否合理,有可能会妨碍企业利润的增长。在对企业的盈利能力进行分析的过程中,许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影

响,只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行独立分析,而没有综合考虑二者之间结构是否合理,因而不能正确分析企业的盈利能力。

五、忽视资产运转效率对企业盈利能力的影响

资产对于每个企业来说都是必不可少的,资产运转效率的高低不仅关系着企业营运能力的好坏,也影响到企业盈利能力的高低。通常情况下,资产的运转效率越高,企业的营运能力就越好,而企业的盈利能力也越强,所以说企业盈利能力与资产运转效率是相辅相成的。然而,很多财务人员在对企业的盈利能力进行分析时,往往只通过对企业资产与利润、销售与利润的关系进行比较,直接来评析企业的盈利能力,而忽视了企业资产运转效率对企业盈利能力的影响,忽视了从提高企业资产管理效率角度提升企业盈利能力的重要性。这将不利于企业通过加强内部管理,提高资产管理效率进而推动盈利能力。

六、忽视对企业盈利模式因素的考虑

企业的盈利模式就是企业赚取利润的途径和方式,是指企业将内外部资源要素通过巧妙而有机地整合,为企业创造价值的经营模式。独特的盈利模式往往是企业获得超额利润的法宝,也会成为企业的核心竞争力。一个企业即使是拥有先进的技术和人才,但若没有一个独特的盈利模式,企业也很难生存。显然,企业的盈利模式并不是指从表面上看到企业的行业选择或经营范围的选择。因此,要想发现企业盈利的源泉,找到企业盈利的根本动力,财务人员就必须关注该企业的盈利模式,要分析这家企业获得盈利的深层机制是什么,而不是简单地从其经营领域或企业行业特征上进行判断和分析。

七、忽视非物质性因素对企业的贡献

忽视非物质性因素对企业的贡献,是指在分析企业盈利能力时只注重分析企业的销售收入、成本、费用、资产规模、资本结构等直接影响企业盈利水平的物质性因素,而忽视企业的商业信誉、企业文化、管理能力、专有技术以及宏观环境等一些非物质性因素对企业盈利能力的影响。事实上,非物质性因素也是影响企业盈利能力的重要动因,比如企业有良好的商业信誉、较好的经营管理能力和企业文化,将会使企业在扩大销售市场、成本控制、获取超额利润等方面有所收获,这都有利于企业盈利能力的提高。财务人员在对企业的财务能力进行分析时,如果只注重通过财务报表分析企业的物质性的因素,而忽视非物质性因素对企业发展的作用,就不能够揭示企业盈利的深层次原因,也难以准确预测企业的未来盈利水平。

范文四:企业盈利能力分析需注意的几个问题

企业盈利能力分析应注意的几个问题

企业的盈利能力,是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力,它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现,也是企业各环节经营结果的具体表现,企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。企业盈利能力分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础,通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系,通常包括销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、利息保障倍数等,然后对盈利能力进行分析和评价。盈利能力分析是企业财务报表分析的重要内容,笔者认为,在盈利能力分析中应注意以下几个问题。

一、不能仅从销售情况看企业盈利能力

对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。在企业利润的形成中,营业利润是主要的来源,而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化,直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。因此,许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利能力的影响,试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评价。然而,影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素,影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等,所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的,有时不能客观地评价企业的盈利能力。

二、要关注税收政策对盈利能力的影响

税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务,选择确立的税收分配活动的方针和原则,它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置,为企业提供公平的纳税环境,能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影响,符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠,增强企业的盈利能力;不符合国家税收政策的企业,则被要求缴纳高额的税收,从而不利于企业盈利能力的提高。因此,国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系,评价分析企业的盈利能力,离不开对其面临的税收政策环境的评价。然而,由于税收政策属于影响企业发展的外部影响因素,很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析,而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。

三、重视利润结构对企业盈利能力的影响

企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成,一般来说,主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重,尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献,但在企业总体利润中不应该占太大比例。在对企业的盈利能力进行分析时,很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析,而忽视对企业利润构成的分析,忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。实际上,有时企业的利润总额很多,如果从总量上看企业的盈利能力很好,但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目,或者不是由企业主营业务活动创造的,那么这样的利润结构往往存在较大的风险,也不能反映出企业的真实盈利能力。

四、关注资本结构对企业盈利能力的影响

资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一,企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时,企业负债经营可以提高企业的获利能力,否则企业负债经营会降低企业的获利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模,而忽视了资本结构是否合理,有可能会妨碍企业利润的增长。在对企业的盈利能力进行分析的过程中,许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影响,只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行独立分析,而没有综合考虑二者之间结构是否合理,因而不能正确分析企业的盈利能力。

五、注意资产运转效率对企业盈利能力的影响

资产对于每个企业来说都是必不可少的,资产运转效率的高低不仅关系着企业营运能力的好坏,也影响到企业盈利能力的高低。通常情况下,资产的运转效率越高,企业的营运能力就越好,而企业的盈利能力也越强,所以说企业盈利能力与资产运转效率是相辅相成的。然而,很多财务人员在对企业的盈利能力进行分析时,往往只通过对企业资产与利润、销售与利润的关系进行比较,直接来评析企业的盈利能力,而忽视了企业资产运转效率对企业盈利能力的影响,忽视了从提高企业资产管理效率角度提升企业盈利能力的重要性。这将不利于企业通过加强内部管理,提高资产管理效率进而推动盈利能力。

六、对企业盈利模式因素的考虑

企业的盈利模式就是企业赚取利润的途径和方式,是指企业将内外部资源要素通过巧妙而有机地整合,为企业创造价值的经营模式。独特的盈利模式往往是企业获得超额利润的法宝,也会成为企业的核心竞争力。一个企业即使是拥有先进的技术和人才,但若没有一个独特的盈利模式,企业也很难生存。显然,企业的盈利模式并不是指从表面上看到企业的行业选择或经营范围的选择。因此,要想发现企业盈利的源泉,找到企业盈利的根本动力,财务人员就必须关注该企业的盈利模式,要分析这家企业获得盈利的深层机制是什么,而不是简单地从其经营领域或企业行业特征上进行判断和分析。

七、重视非物质性因素对企业的贡献

忽视非物质性因素对企业的贡献,是指在分析企业盈利能力时只注重分析企业的销售收入、成本、费用、资产规模、资本结构等直接影响企业盈利水平的物质性因素,而忽视企业的商业信誉、企业文化、管理能力、专有技术以及宏观环境等一些非物质性因素对企业盈利能力的影响。事实上,非物质性因素也是影响企业盈利能力的重要动因,比如企业有良好的商业信誉、较好的经营管理能力和企业文化,将会使企业在扩大销售市场、成本控制、获取超额利润等方面有所收获,这都有利于企业盈利能力的提高。财务人员在对企业的财务能力进行分析时,如果只注重通过财务报表分析企业的物质性的因素,而忽视非物质性因素对企业发展的作用,就不能够揭示企业盈利的深层次原因,也难以准确预测企业的未来盈利水平。

八、不仅要看利润多少,还要关心利润质量

对企业盈利能力高低的判断,取决于企业提供的利润信息,企业的利润的多少,直接影

响企业的盈利能力。一般来说,在资产规模不变的情况下,企业的利润越多,企业的盈利能力相应越好,反之,企业利润越少,企业的盈利能力越差。因此,很多财务人员在对企业盈利能力进行分析时,非常重视利润数量的多少。然而,企业的利润额由于受会计政策的主观选择,资产的质量、利润的确认与计量等因素的影响,可能存在质量风险问题。只看重利润的多少,不关心利润的质量,这在很大程度上忽视了利润信息及盈利能力的真实性,从而有可能导致财务分析主体的决策缺乏准确性。

九、不能仅以历史资料评价盈利能力

在财务分析时,大多数财务人员都是以企业年度决算产生的财务会计报告为基础计算各种盈利能力指标,来评价分析企业的盈利能力。在这种盈利能力分析中,人们所计算、评价的数据反映的是过去会计期间的收入、费用情况,都是来源于企业过去的生产经营活动,属于历史资料。而对一个企业的盈利能力进行分析评价,不仅要分析它过去的盈利能力,还要预测分析它未来的盈利能力。企业未来的盈利能力不仅与前期的积累、前期盈利能力的强弱有关,还与企业未来面临的内外部环境有关。因此,如果仅以历史资料来评价企业的盈利能力,很难对企业的盈利能力做出一个完整、准确的判断。

范文五:分析企业盈利能力应注意的几个问题

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项 的 最 新 信息 。在 获 取 上 述 信息 后,应 判断 当期 财 务 报 告 的  j

大 家 很 难 对 或 有 事 项 进 行 财 务 分 析 ,原 因在 于 或 有 事 项  预 计 负债 披 露 的合 理 性 ,必 要 时 根 据 重 新 判断 的损 失 金 额

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发 生 的时 间具 有 不 确 定 性 ,而 且 影 响 或 有 事 项 价 值 和 数 量 的、 响 。就 一 般 的 承 诺 和 特 殊 的 待 执 行 台 约而 言 .可 用的 信 息

不 能由企 业 控 制的因素 也 具 有 不 确 定性 。     -

趋 于 更 具 确 定 性 ,所 以几 乎 不 需要 什 么假 设 就 可 以进 行 财 务

《 业 会 计 准 则第 1号 — — 或 有 事 项 》 规 定,企 业 应 当 分 析 。最 后 要 考 虑的 是 ,财 务 报 告 使 用 者应 仔 细她 审查 那 些  企 3

在附注中披 露的-或有事项有关的主要 事项包括 : b

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出于谨慎 考虑应 列示在 资产负债表 中,但实际上 被 列在附注中

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预计 负 的 信 息披 露 。披 露 的内容 主 要 包括 预 计 负债  的 所 有 资 产负 表 外 项 目  债 债 。

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债的期初、期末余额和本期的变动情况 ; 与预计负 债有关的预  分 析 企业 盈利能 力应注 意的几个 问题

期 补 偿金 额 和 本 期 已经 确 认 的预 期 补 偿 金 额 。   对 企 业 盈 利能 力 进 行 财 务 分 析 , 常 是 用销 售 净 利 率 、 通   2 或 有负债 ( 包括 极 小 可 能导 致 经 济 利 益 流 出企 业 的 或  成 本 费 用 利润 率 、总 资 产 报 酬 率 等 一 套 财 务 指 标 体 系 来 分   . 不

有负债 ) 。披 露 的内容 主

要 包括 或 有 负债 的种 类 及 形成 原因,包   析 , 此 以外 ,在 盈 利 能 力 分 析 中还 应 注 意 哪 些 问题 ?( 江  j 除 浙

括已贴现 商业承 兑汇票、未 决诉 讼 、未决仲裁 、对 外提 供 债  省 有贞债预计产生的财 务影响,以及 获得 补偿的可能性,无法预

计 的,应 说 明原因。 ;

李蔚)   我 认 为,可以从 以下几个 方面分析企 业的盈利能力 :

1从 主 业 盈 利 情 况 分 析 企 业 盈 利能 力 企 业 主 业 销 售 活   .

务担 保 等 形 成 的或 有 负债 ; 济 利 益 流 出不 确 定性 的 说 明 ; 经 或  ◎ 专 家 :

3企业通常不应当 . 披露或有资产, 但或有资产很 可能会 i动的获利能力分析是企业盈利能力 分析的重点, 在企业利润的  ’

给 企 业 带 来 经 济 利 益 的 ,应 当披 露 其 形 成 的 原因、预 计 产 生 的  形成 中,主 营 业 务 利润是 主 要 的来 源

财 务影 响等 。

而主 营业 务利 润高低 关

键 取 决 于产 品 销 售 的 增 长 幅 度 。产品 销 售 额 的增 减 变 化 ,直   一

4或有事项披 露的豁免。在涉及未决诉讼、未决仲裁的 接 反映了 .   企业生产经营状况和经济效益的好坏, 影响企业销

≤ 情况下,   如果披露全部或部分信 息预期对企业造成重大不利 售利 的因 还有 成本、 品结构 产 质量等因 ,     润 素 产品 产 、 品 素 需综

仲 裁的 性 质,以及 没 有 披 露 这 些 信 息的 事实和 原因。   企 业 的 盈 利 能力也 有 一 定 的贡 献 ,但 在 企 业 总 体 利 润中不 应

j 影响,   企业无须披露这些信息,但应当 露该未决诉讼、未决 i 披 合分析。 重视利润结构对企业盈利能力 的影响, 非经常项目 对  , l   l

鉴于 上 述 或 有 事项 直 接 影响 企 业 的 持 续经 营 和 发展 、直   该 占太 大比 例。如 果 企 业 的 利润主 要 来 源于 一 些 非经 常 性 项 鼠

爱 接 影响企业的财 务质量 和财 务状况以及企业经营成果 的确认 , 或者不 是由企业主营业 务活 动创造 的,那么这样 的利润结构往

耋 财务报告使用   者在阅 使用 读、 财务报告时 考虑 租赁、 i , 经营 采 往存在较大 险, 的风 也不能反映出 企业的 真实 能 。 盈利 力  羔 购和供应承诺和或取或付合约等承诺,   以及未决诉讼、借款  2 关注税收政策。国家的税收政 策与企业的盈利能力 . 之  ≤ 担保和环境产生的补救等或有事项对潜在资产负   债表、损益  间存在一定的关系 ,评价分析企业的盈利能力 不开对其面 ,离

≯ 表 和 现 金 流 量 表 的影

响 是 非常 重 要 的。首 先 关注 公 司年 报 正    岳 税 收 政 策 环 境 的 评 价 注 意企 业 是 否 享受 税 收 优 惠 政 策 , 的

文 的 “ 要 事 项 ” 中的 “ 要 诉 讼 ,仲 裁 事 项 ” 无 可 能 败   税 收 优 惠 政 策 是 否即 将 到 期 ,对 企 业 未 来 经 营及 现 金 流 量  重 重 ,有 诉 的 诉 讼 及 其 给 上 市 公 司带 来 的影 响 ; 次 注 意 “ 大 关联   影响 有 多少 其 重

方 交易事 项 ” 是 否为关 联 方 提 供 巨额 贷 款 担 保 和 担 保 期 限 ;   3 关 注 资本 结 构 。资 本 结 构 是 影 响 企 业 盈 利能 力的 重 要

曼 第三 ,看 “ 他 重 大 合 同” 有 无 放 入 此 项 的重 要 或 有 负债 ;   因素 之 一 ,企 业 负 经 营 程 度 的 高低 对 企 业 的 盈 利 能 力有 直     其 幕 债

四, 资 产负 表 及 其 附注 中或 有 事 项 披 露 , 有 无 “ 看 债 看 预计 负债 ” :接 的 影 响

当企 业 的 资 产报 酬 率 高于 企 业 借 款 利 息率 时,企  科 目 额 ,着重 对 或 有 负 金 额 和 影 响进 行 分 析 ,可 适 当关 注  业 负 经 营 可 以提 高企 业 的 获 利能 力,否 则企 业 负 经营 会 降  余 债 债 债

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稳 健 的投 资者 在 股 票 的 选 择 方 面,应 该 从 长 远 的角度

来 考 虑,尽 量 选 择 一 些 价 格 低 廉 的 蓝 筹类 个 股 ,这 样 可 以

4 注意 资 产 运 转 效 率 对 企 业 盈 利能 力的 影响 。资 产运 转  最 大 限 度 地 避 免上 市 公 司的 业 绩 风 险 ,而保 持 中长 期 的 投 资  .

效 率 的高 低 不 仅 关系着企 业 营运 能力的好 坏 ,也 影 响到企 业 盈  稳 定 性 。善 于短 线操 作 的投 资 者,在 操 作 一 些 投 机 性 非 常  利 能力的高低 。通 常 情 况 下,资 产的 运 转 效 率 越 高,企 业的 营  强的 个 股 时,所投 入 的资 金 必 须 控 制 在 一 定限 度 内,并 且 要

运 能力就 越 好 ,而企 业 的 盈 利

能力也 越 强。不 应 忽 视 企 业 资 产  根 据 行 情 的 变化 随 时兑 现 。 要 过 于 追 求 每 一 笔交易的利 润, 不

运 转 效 率 对 企业 盈 利 能力的影 响。

如 果 行 情 发 生 突 变,即使 没 有 盈 利或 已出现 亏 损 ,也 要 及 时

5 关 注企 业 的盟 利 模 式 。企 业 的 盈 利 模 式 指 企 业 将 内外  果 断 卖 出。 .

部 资 源要 素通 过 有 机 整 合 ,为企 业 创造 价 值 的 经 营模 式。独 ;

震 荡市 中很 多投 资者 的 心态 不 稳 定 ,还 有 一 个 重 要 的 原

特 的 盈 利 模 式 往 往 是 企业 获得 超 额 利 润的法 宝,也 是 企 业的  因就 是 怕 踏 空,担 心错 过 一 轮 强势 行 情 的 抄 底 机 会 。他 们

核 心 竞争 力。企 业 的 盈 利 模 式 并 不 是 企 业 的行 业 选 择 或 经营 i买了 票 后担 心股 市 会 下 跌 ,不 买股 票 又 担 心 股 市 会 涨 上 去 ,   股

范围的 选 择 。必 须 关 注 该 企 业 的盈 利 模 式,要 分 析 这 家 企 业  所 以心态 非 常 浮 躁 ,常常 出现 追 涨 杀 跌 的操 作 行 为。其 实这

获得 盈利的深 层机制是 什 么 ,而不 是 简单 地 从 其 经 营领 域 或 i是 没 有 必 要 的,如 果 能 认 清 趋 势 和 紧跟 趋 势,那 么在 操 作

企 业 行 业 特 征 上 进 行 判断 和 分 析 。   ;上 就 不 存 在 踏 空 的情 况 。总 之 ,在 震 荡市 中,投 资 者 不 仅 要

6重 视 利 润质 量 。对 企 业 盈 利 能力高低 的判断 ,取 决于企  保 持 良 好 的 心态 ,还 要 养 成 稳 健 投 资 的 习惯 ,并 且 要 不 断  .

业提 供的利润信息,企业的利润的多少,直 接 影响企业的盈利  地 提 高自 己的市 场 综 合 研 判 能 力,这 样 才能 在 不 断 波 动的 股

能力。一 般 来 说 ,在 资产规 模 不 变的情 况 下 ,企 业的 利润越 多   ,:市中取得 稳定的收益。

企 业 的 盈 利 能 力相 应 越 好 。 然 而 ,企 业 的 利 润 额 由 于 受 会 计 政 ;

在 震 荡行 情 中,投 资 者可 以遵 循以下 几 个 原则 :

策的 主 观 选 择 , 产的质 量 、 的确 认 与计 量 等因素 的影响 (   资 利润 包

是 减 少持 股 时 间。震 荡行 情 按 照股 指 的震 荡幅度 可 以

括 前 面第 1 所 提 到利润结 构 的影响 ) 可能存 在 质量 风险 问题 。 大 效 划分 为宽幅震 荡和 窄幅 震 荡两种 。窄幅 震荡往 往 是 变盘的  点 ,

综合 分 析 利 润质量 ,才能把 握 利润信 息及 盈 利能 力的真 实性 。

前 奏 曲,特 别是 股 价 经 过 一 定 下 跌 过 程 后 的窄幅 震 荡,容 易

7不 能仅 以历史 资 料 评 价

盈 利 能力。以企 业 年 度 决 算 产 一 形成 阶 段 性 底 部,因此 ,在 窄幅震 荡市中选 股 ,不 能计较 一 时  .

生 的 财 务 会 计 报 告 为基 础 计 算 各 种 盈 利 能力指 标 ,所 计 算 、 的得 失,要 从 中长线 的角度 出 。而 宽幅 震 荡的投 资 策 略 则恰     发

评 价 的 数 据 反 映 的 是 过 去 会 计 期 间的收 入 、费用情 况,都 是  恰 相 反

来 源 于企 业 过 去 的生 产经营 活 动,属于 历史 资料 。而对 一 个 企

由于 宽幅 震 荡在 最 终 方 向性 选 择 上 存 在 一 定 的变数 ,因

业 的 盈 利 能力进 行 分 析 评 价 ,不 仅 要 分 析 它过 去 的 盈 利能 力   此 ,在 宽幅 震 荡市 中,应 该 选 择 以短 线 为主 的 投 资 方 式 ; , 对

还 要 预测 分 析 它未 来 的 盈 利 能力。企 业 未 来 的盈 利 能力不 仅 与  于持 续时 间较 长 的宽幅震 荡行 情,应 该 用短 线波 段 操 作 的投

前 期 的 积累、盈 利能 力的强弱有 关,还 与企 业 未 来 面临 的内外 部  资策 略 ,通 过 减 少持 股 时 问,降 低 持 股 风 险 。

环 境 有 关。在 进 行 财 务 分 析 时 ,应 重 视 企 业 的 商业 信誉 、企 !

二 是 减 少持 股 品种 。在 震 荡 行皇 奠. 择 一 芝 t 尽 量  %情 中选     股 票 ,要   誊 麓

. 鬻    鑫

业 文 化 、管 理 能 力、专有 技 术 以及 宏 观 环 境 等 因素 对 企业 盈  减 少持 股 的 品 种 ,选 股 要 少而 精 。否 则,在 趋 势 不 明朗 的震

利能力的影响 。   …

荡市 中,如 果 持 股 种 类过 多过 杂 ,一 旦 遭 遇 突发 事 件 ,将 会

严重 影 响投 资者 的应 变效 率 。

震荡 股市行 情下如何求 稳

请 问专 家 , 么操 作 比 较合 适 ?( 怎 山西省 ◎ 专家:

不 下 去 ,也 涨 不 上 来 的 状 况 。在 这 种 不 稳 定时 期 ,即 未来 走

三 是 降 低 盈 利 预 期 。 在 震 荡行 情 中,不 确 定 因素 较 多,   沈 东)

近 期 , 股 大 幅震 荡 , 跌 , 是 “ 底 ”实 在 令 人头 疼 , 股 价 也 往 往 会 跟 随 大 势 一 起 上 蹿 下 跳 ,很 难 把 握 个 股 的  A 杀 还 抄 ,   中长期 运 行 规 律 。这 一 时期 参 与个 股 炒作 ,应 该 降 低 盈 利 目

标的预期。其中,属于超短 线炒 作的,更不能订立 任 何 投 资

四是 减 少操 作 频 率 。在 震 荡行 情 中,善 于 短 线 炒 作 的

标 结。 震 荡市 中指 数 会 在 来 一 位 置反 复 震 荡整 理 ,呈现 一 种 跌  目 ,如 果 有所 盈 利 要 尽 快 获利 了

势 还 存 在 一 些 不 确 定 因素 ,投 资者 面】 的 最 重 要 问

题 不 是 盈  投 资 者,可以在 控 制 仓 位 结 构的 情 况 下 ,把 握 震 荡行 情 中股    利 或 扭 亏 为盈 ,更 重 要 的是 要 求 稳 。这 不 仅 要 求 心态 上 要 稳  价 剧 烈 波 动 的机 会 ,博 取 其 中的差 价 利 润。对 于 缺 乏 经 验 或

定,更要 求 采 取 稳 健 的操 作 方 法。概 括 而言 ,就 是 要 保 持 合  投 资 风 格 较 为穗 健 及 不 具 备 及 时 应 变能 力和 时间 的投 资 者  理 的仓 位 结 构 ,减 少不必 要 的反 复 盲目 作 ,不要 寸 抄 底 和  来 说 ,则应 尽 量 减 少操 作频 率 .耐 心 等 待 趋 势 的最 终 明朗。 操 !

42 i   财会学习 月

范文六:企业盈利能力分析应注意的几个问题

关键词:财务分析 盈利能力 企业

企业的盈利能力,是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力,它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现,也是企业各环节经营结果的具体表现,企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。企业盈利能力分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础,通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系,通常包括销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、利息保障倍数等,然后对盈利能力进行分析和评价。盈利能力分析是企业财务报表分析的重要内容,笔者认为,在盈利能力分析中应注意以下几个问题。

一、不能仅从销售情况看企业盈利能力

对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。在企业利润的形成中,营业利润是主要的来源,而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化,直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。因此,许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利能力的影响,试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评价。然而,影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素,影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等,所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的,有时不能客观地评价企业的盈利能力。

二、要关注税收政策对盈利能力的影响

税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务,选择确立的税收分配活动的方针和原则,它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置,为企业提供公平的纳税环境,能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影响,符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠,增强企业的盈利能力;不符合国家税收政策的企业,则被要求缴纳高额的税收,从而不利于企业盈利能力的提高。因此,国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系,评价分析企业的盈利能力,离不开对其面临的税收政策环境的评价。然而,由于税收政策属于影响企业发展的外部影响因素,很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析,而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。

三、重视利润结构对企业盈利能力的影响

企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成,一般来说,主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重,尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献,但在企业总体利润中不应该占太大比例。在对企业的盈利能力进行分析时,很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析,而忽视对企业利润构成的分析,忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。实际上,有时企业的利润总额很多,如果从总量上看企业的盈利能力很好,但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目,或者不是由企业主营业务活动创造的,那么这样的利润结构往往存在较大的风险,也不能反映出企业的真实盈利能力。

四、关注资本结构对企业盈利能力的影响

资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一,企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时,企业负债经营可以提高企业的获利能力,否则企业负债经营会降低企业的获利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模,而忽视了资本结构是否合理,有可能会妨碍企业利润的增长。在对企业的盈利能力进行分析的过程中,许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影响,只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行独立分析,而没有综合考虑二者之间结构是否合理,因而不能正确分析企业的盈利能力。 五、注意资产运转效率对企业盈利能力的影响

资产对于每个企业来说都是必不可少的,资产运转效率的高低不仅关系着企业营运能力的好坏,也影响到企业盈利能力的高低。通常情况下,资产的运转效率越高,企业的营运能力就越好,而企业的盈利能力也越强,所以说企业盈利能力与资产运转效率是相辅相成的。然而,很多财务人员在对企业的盈利能力进行分析时,往往只通过对企业资产与利润、销售与利润的关系进行比较,直接来评析企业的盈利能力,而忽视了企业资产运转效率对企业盈利能力的影响,忽视了从提高企业资产管理效率角度提升企业盈利能力的重要性。这将不利于企业通过加强内部管理,提高资产管理效率进而推动盈利能力。

六、对企业盈利模式因素的考虑

企业的盈利模式就是企业赚取利润的途径和方式,是指企业将内外部资源要素通过巧妙而有机地整合,为企业创造价值的经营模式。独特的盈利模式往往是企业获得超额利润的法宝,也会成为企业的核心竞争力。一个企业即使是拥有先进的技术和人才,但若没有一个独特的盈利模式,企业也很难生存。显然,企业的盈利模式并不是指从表面上看到企业的行业选择或经营范围的选择。因此,要想发现企业盈利的源泉,找到企业盈利的根本动力,财务人员就必须关注该企业的盈利模式,要分析这家企业获得盈利的深层机制是什么,而不是简单地从其经营领域或企业行业特征上进行判断和分析。

七、重视非物质性因素对企业的贡献

忽视非物质性因素对企业的贡献,是指在分析企业盈利能力时只注重分析企业的销售收入、成本、费用、资产规模、资本结构等直接影响企业盈利水平的物质性因素,而忽视企业的商业信誉、企业文化、管理能力、专有技术以及宏观环境等一些非物质性因素对企业盈利能力的影响。事实上,非物质性因素也是影响企业盈利能力的重要动因,比如企业有良好的商业信誉、较好的经营管理能力和企业文化,将会使企业在扩大销售市场、成本控制、获取超额利润等方面有所收获,这都有利于企业盈利能力的提高。财务人员在对企业的财务能力进行分析时,如果只注重通过财务报表分析企业的物质性的因素,而忽视非物质性因素对企业发展的作用,就不能够揭示企业盈利的深层次原因,也难以准确预测企业的未来盈利水平。

八、不仅要看利润多少,还要关心利润质量

对企业盈利能力高低的判断,取决于企业提供的利润信息,企业的利润的多少,直接影响企业的盈利能力。一般来说,在资产规模不变的情况下,企业的利润越多,企业的盈利能力相应越好,反之,企业利润越少,企业的盈利能力越差。因此,很多财务人员在对企业盈利能力进行分析时,非常重视利润数量的多少。然而,企业的利润额由于受会计政策的主观选择,资产的质量、利润的确认与计量等因素的影响,可能存在质量风险问题。只看重利润的多少,不关心利润的质量,这在很大程度上忽视了利润信息及盈利能力的真实性,从而有可能导致财务分析主体的决策缺乏准确性。

九、不能仅以历史资料评价盈利能力

在财务分析时,大多数财务人员都是以企业年度决算产生的财务会计报告为基础计算各种盈利能力指标,来评价分析企业的盈利能力。在这种盈利能力分析中,人们所计算、评价的数据反映的是过去会计期间的收入、费用情况,都是来源于企业过去的生产经营活动,属于历史资料。而对一个企业的盈利能力进行分析评价,不仅要分析它过去的盈利能力,还要预测分析它未来的盈利能力。企业未来的盈利能力不仅与前期的积累、前期盈利能力的强弱有关,还与企业未来面临的内外部环境有关。因此,如果仅以历史资料来评价企业的盈利能力,很难对企业的盈利能力做出一个完整、准确的判断。

范文七:盈利能力分析Document

盈利能力分析

年度利润表

至至至至

2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31

收入 2019.61 2441.32 1092.53 1643.49 其他收入 138.21 68.03 5.51 0.00 总收入 2157.81 2509.35 1098.04 1643.49 成本总计 2197.47 1951.51 1211.62 1555.14 毛利 -177.87 489.80 -119.09 88.36

卖出/常规/行政费用总计 368.53 108.25 93.53 71.80

研究与发展 46.51 10.80 8.30 7.57 折旧/摊销 5.55 3.87 2.73 0.00

利息费用(收入)-净营业 0.00 0.00 0.00 0.00 一般性费用(收入) 0.00 0.00 12.00 0.00 其他营业费用合计 0.00 0.00 0.00 0.00 营业费用合计 2618.06 2074.43 1328.17 1634.51 营业收入 -460.25 434.92 -230.13 8.99 利息收入(费用) 0.00 0.00 0.00 0.00 出售资产的收益(亏损) 0.00 0.00 0.00 0.00

其他收入 40.83 6.24 26.84 19.62 税前收入 -604.81 362.68 -254.91 71.55 税后收入 -608.95 296.47 -234.00 66.41 少数股东权益 -46.51 -5.67 -0.23 0.00 附属公司权益 0.00 0.00 0.00 0.00 未扣除特别项目前的净利 -655.46 290.80 -234.22 66.41

会计变更 0.00 0.00 0.00 0.00 已终止经营业务 0.00 0.00 0.00 0.00

特别项目 0.00 0.00 0.00 0.00 净利润 -655.46 290.80 -234.22 66.41 优先股股利 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除特别项目收入 -655.46 290.80 -234.22 66.41

普通股股东可获收益 (含非经常性项目) -655.46 290.80 -234.22 66.41

基本加权平均股数 0.00 0.00 0.00 0.00

扣除非经常性项目的基本每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00 包含特别项目的基本每股盈利 0.00 0.00 0.00 0.00

摊薄调整 0.00 19.28 0.00 0.00 摊薄加权平均股 133.81 136.57 107.24 109.24

扣除非经常性项目的每股摊薄盈利 -4.90 2.27 -2.18 0.61 包括非经常性项目的每股摊薄盈利 0.00 0.00 0.00 0.00

每股股息-普通股首次发行 0.00 0.00 0.00 0.00

总股息-普通股 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除股权报酬后的净利润 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除股权报酬后的基本每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除股权报酬后的每股摊薄收益 0.00 0.00 0.00 0.00

贬值,追加 0.00 0.00 0.00 0.00 特别项目总计 0.00 0.00 0.00 0.00 正常化税前收入 0.00 0.00 0.00 0.00 特殊项目对所得税的影响 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除特殊项目影响的所得稅 0.00 0.00 0.00 0.00

正常化税后收入 0.00 0.00 0.00 0.00 普通股股东可获标准收益 0.00 0.00 0.00 0.00

基本标准收益 0.00 0.00 0.00 0.00 摊薄每股标准收益 -4.90 2.27 -1.02 3.26

单位:百万美元

概论:盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说,公司的盈利能力是指

正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失。

指标:总资产报酬率,营业利润率,每股盈余,每股现金流

选取这些指标的原因:

企业盈利能力的高低与企业营业收入有关,与企业成本费用有关,并最终体现为各种盈利能力指标。通过对企业营业收入、成本费用的分析及盈利能力指标及其趋势和结构的分析,可以形成对企业盈利能力的整体评价。

公司2008-2012反应盈利能力的指标如下:

销售净利率是企业实现净利润与销售收入的对比关系,用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少,表示销售收入的收益水平。

有图表来看,本该逐步增长的销售净利率2009年受到美国金融危机的影响,降低到-21.4%。而掌门人彭小峰十分有信心地宣布赛维不会因此而裁员、减产、降薪,他认为此轮危机中,光伏产业同任何一个行业相比,都可能是受到影响最小的行业,也是最晚受到影响的行业,2010年的正销售净利率便验证他的预期。在经历了金融危机的洗礼,赛维抓住了行业复苏的机遇,销售收入和出货量都取得了创纪录增长,另外受益于全球硅料及硅片产能严重紧缺,公司产品价格得以大幅上涨,每股收益大增,彻底扭转了经营形势。由于过于追求规模、速度和出货量,对运营现金流、资本结构没有应有的重视,2011年开始赛维开始走下坡路,光伏产品均价持续走低,扩大生产规模是降低成本手段之一。在全球光伏产品价格下跌凶猛,先后遭遇欧债、美企反倾销反补贴的“双反”诉讼之后,中国光伏企业在海外的销售处境更加艰难。销售净利率连续两年都跌为负值。

资产报酬率分析:

资产报酬率是评价企业管理者运用各种来源资金谦取报酬的能力。

2009年,受美国金融危机及多晶硅市场价格暴跌的影响,企业资产利用效率低,在多晶硅原料制造投入太大资金,却受制多晶硅价格回档,无法如预期回收巨额投资,提高销售利润更无从谈起。2010年通过提高运营效率和改善成本结构,持续强化研究降低生产成本,从而增加净利润,提高资产报酬率。赛维运用“信贷支撑产能扩张”模式维持企业的持续经营,但是在光伏产能过剩时,公司的负债率一直很高,而资产报酬率低也反应了公司的管理水平欠缺的现象。

权益乘数分析:

权益乘数表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高。

由图表可知,权益乘数逐年增加,负债程度逐年增高,甚至在2012年达到资不抵债的地步,企业的债务包袱巨大,究其原因,企业的“信贷支撑产能扩张”的模式以及光伏企业景气不佳,而赛维却逆势盲目扩张,导致企业现金流极度短缺,财务杠杆率较高,财务风险较大,无法实现企业价值最大化。

每股收益分析:

它是测定股票投资价值的重要指标之一,是分析每股价值的一个基础性指标,是综合反映公司获利能力的重要指标,是公司某一时期净利润与股份数的比率。

由图可知,企业每股收益波动幅度很大,仅在2008和2010年为正,2009年企业的盈利能力受美国金融危机及光伏产业价格暴跌影响,2011年企业产能扩张凶猛,整个光伏企业产能过剩,景气不佳,2012年企业受到信贷危机的影响,巨额负债令企业举步维艰。盈利空间下降,对企业股票影响巨大。

范文八:盈利能力分析

盈利能力分析

一、概述

盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说,公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失,但这只是特殊情况下的个别情况,不能说明公司的能力。因此,证券分析师在分析公司盈利能力时,应当排除以下因素:证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。

二、常用指标

反映公司盈利能力的指标很多,通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

1. 主营业务净利润率

主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率,计算公式为: 主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额×100%

净利润=利润总额-所得税额

主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标,这项指标越高,说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。影响该指标的因素较多,主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

2. 资产净利润率

资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率,是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率,

计算公式为:资产报酬率=净利润÷资产平均总额×100%

资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2

资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力,反映了企业总资产的利用效率,表示企业每单位资产能获得净利润的数量,这一比率越高,说明企业全部资产的盈利能力越强。该指标与净利润率成正比,与资产平均总额成份比。 把公司一定期间的净利与公司的资产相比较,可表明公司资产利用效果。指标越高,表明资产的利用效率越高,说明公司在增加收入资金使用等方面取得了良好的效果;否则相反。资产净利率是一个指标,公司的资产是由投资人投资或举债形成的。净利润的多少与公司望量、资产结构、经营管理水平有着密切的关系。为了正确评价公司经秽的高低、挖掘提高利润水平的潜力,证券分析师可以用该项指标与本型期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进公司进行对比,分析开异的原因。影响资

产净利率高低的因素主要有:产品的价格、单位成本低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。

3. 资本收益率

(return on capital employed)

资本收益率又称资本利润率,是指企业净利润(即税后利润)与所有者权益(即资产总额减负债总额后的净资产)的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。资本收益率也是资产收益率。 资本收益率=净利润/实收资本(或股本)×100%

资本收益率的内涵可分为实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率

资本收益率越高,说明企业自有投资的经济效益越好,投资者的风险越少,值得投资和继续投资。因此,它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。对企业经营者来说,如果资本收益率高于债务资金成本率,则适度负债经营对投资者来说是有利的;反之,如果资本收益率低于债务资金成本率,则过高的负债经营就将损害投资者的利益。

4. 净资产收益率

净资产收益率是净利润与平均净资产的比率,又叫净值报酬率或权益 。其计算公式为:

净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

净资产收益率反映了企业所有者的投资收益水平,是评价所有者权益盈利状况的重要指标。一般来讲,企业净资产收益率越高,说明权益资本盈利能力越强,意味着投资者所拥有的财富正在不断增长。

5. 普通股每股收益

普通股每股收益也称普通股每股利润或每股盈余,是指股份有限公司实现的净利润总额减去优先股股利后与已发行在外的普通股股数的比率。

计算公式:普通股每股收益=(净利润-优先股股利)÷发行在外的普通股股数 该指标能反映普通股每股的盈利能力,便于对每股价值的计算,因此被广泛使用。每股收益越多,说明每股盈利能力越强。影响该指标的因素有两个方面,一是企业的获利水平,二是企业的股利发放政策。

该指标是衡量上市公司获利能力的重要财务指标。

6. 市盈率

市盈率是普通股每股市价与没股收益的比率,计算公式为:

市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益

市盈率越高,表明投资者对公司未来充满信心,愿意为每一元盈余多付买价。通常认为,市盈率在5-20之间是正常的。当股市受到不正常的因素干扰时,某些股票的市场被哄抬到不应有的高度,市盈率会过高。超过20的市盈率被认为不是正常的。很可能使股价下跌的前兆,风险较大。股票的市盈率比较低,表明投资者对公司的前景缺乏信心,不愿为每一元盈余多付买价。一般认为,市盈率在5以下的股票,其前景黯淡,持有这种股票的风险较大。不同行业股票市盈率是不相同的,而且会将常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时,股票市盈率会普遍下降,当人们预期公司的利润将增长时,市盈率通常会上升。此外,债务比重大的公司,股票市盈率通常较低。

其他相关公式:

权益净利率=盈余报酬率=净利润/企业股东权益=每股收益*n/每股市场价格*n=市净率/市盈率

市净率=股票市价/每股净资产

市盈率=股票市价/每股收益

7. 资本保值增值率

资本保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况,是评价企业经济效益状况的辅助指标。其计算公式为:

资本保值增值率=(年末所有者权益÷年初所有者权益) x 100%

这一指标是根据资本保全原则设计的,反映企业资本的保全和增值情况。它充分体现了对所有者权益的保护,能够及时、有效地发现所有者权益减少的现象。该指标越高,说明企业资本保全状况越好,所有者权益增长越快,债权人的权益越有保障,企业发展后劲越强。

8. 销售净利率

(Net profit percentage)

销售净利率是指净利与销售收入的百分比,其计算公式为:

净利销售净利率=(净利/销售收入)×100%

净利,或称“净利润”,在我国会计制度中是指税后利润。

以SA公司为例,SA公司XXX年净利润为11003万元,销售收入为234419万元,则该公司销售净利率为:

销售净利率=11003/234419×100%≈4.69%

该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少,表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看,净利额与销售净利率成正比关系,而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在增加销售收入额的同时,必须相应获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使公司在扩大销售业务的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。

9. 销售毛利率

(Gross profit percentage)

销售毛利率是毛利占销售收入的百分比,其中毛利是销售收入与销售成本的差。其计算公式为:

销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入×100%

续前例,依上式计算SA公司XXXX年销售毛利率为:

销售毛利率=(234419-195890)/234419×100%≈16.44%

销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率的基础,没有足够大的毛利率便不能盈利。

10. 净资产收益率

l 会计

净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力,又称所有者权益报酬率或净资产利润率。

净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额×100%

所有者权益平均余额=(期初所有者权益余额+期末所有者权益余额)/2

净资产收益率越高,说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因素,除了企业的盈利水平以外,还有企业所有者权益的大小。对所有者来说,该比率越大,投资者投入资本盈利能力越强。在我国,该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一,也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。

l 股票

净资产收益率是净利润与年末净资产的百分比,“净值报酬率”或“权益报酬率”。其计算公式为:

净资产收益率=净利润/年末净资产×100%

年末净资产是指资产负债表中“股东权益合计”的期末数。一般j如果所考察的公司不是股份制企业,该公式中的分母也可以使用“平琏产”。而作为本章主要分析对象的上市公司基于股份制企业的特征(增份时新股东要超面值缴入资本并获得同股同权的地位,期末的股东对席润拥有同等权利),采用年末净资产或年末股东权益为分母,

既符合中监会发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第2号---报告的内容和格式》中关于净资产收益率计算公式的规定,也可以和上司每股收益、每股净资产等按“年末股份数”的计算保持一致。

净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的性。美国杜邦公司最先采用的杜邦财务分析法(因素分析法的典型)以净资产收益率为主线,将公司在某一时期的销售成果以及资产营运全面联系在一起,层层分解,逐步深入,构成一个完整的分析体系

范文九:盈利能力分析

盈利能力分析

目录

一、概述

二、常用指标

一、概述

二、常用指标

展开

编辑本段一、概述

盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说,公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失,但这只是特殊情况下的个别情况,不能说明公司的能力。因此,证券分析师在分析公司盈利能力时,应当排除以下因素:证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。

编辑本段二、常用指标

反映公司盈利能力的指标很多,通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

1. 主营业务净利润率

主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率,计算公式为:

主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额×100% 净利润=利润总额-所得税额

主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标,这项指标越高,说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。影响该指标的因素较多,主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

2. 资产净利润率

资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率,是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率,

计算公式为:资产报酬率=净利润÷资产平均总额×100%

资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2

资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力,反映了企业总资产的利用效率,表示企业每单位资产能获得净利润的数量,这一比率越高,说明企业全部资产的盈利能力越强。该指标与净利润率成正比,与资产平均总额成份比。

把公司一定期间的净利与公司的资产相比较,可表明公司资产利用效果。指标越高,表明资产的利用效率越高,说明公司在增加收入资金使用等方面取得了良好的效果;否则相反。资产净利率是一个指标,公司的资产是由投资人投资或举债形成的。净利润的多少与公司望量、资产结构、经营管理水平有着密切的关系。为了正确评价公司经秽的高低、挖掘提高利润水平的潜力,证券分析师可以用该项指标与本型期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进公司进行对比,分析开异的原因。影响资产净利率高低的因素主要有:产品的价格、单位成本低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。

3. 资本收益率

(return on capital employed)

资本收益率又称资本利润率,是指企业净利润(即税后利润)与所有者权益(即资产总额减负债总额后的净资产)的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。资本收益率也是资产收益率。

资本收益率=净利润/实收资本(或股本)×100%

资本收益率的内涵可分为实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率

资本收益率越高,说明企业自有投资的经济效益越好,投资者的风险越少,值得投资和继续投资。因此,它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。对企业经营者来说,如果资本收益率高于债务资金成本率,则适度负债经营对投资者来说是有利的;反之,如果资本收益率低于债务资金成本率,则过高的负债经营就将损害投资者的利益。

4. 净资产收益率

5. 普通股每股收益

普通股每股收益也称普通股每股利润或每股盈余,是指股份有限公司实现的净利润总额减去优先股股利后与已发行在外的普通股股数的比率。 计算公式:普通股每股收益=(净利润-优先股股利)÷发行在外的普通股股数

该指标能反映普通股每股的盈利能力,便于对每股价值的计算,因此被广泛使用。每股收益越多,说明每股盈利能力越强。影响该指标的因素有两个方面,一是企业的获利水平,二是企业的股利发放政策。 该指标是衡量上市公司获利能力的重要财务指标。

6. 市盈率

市盈率是普通股每股市价与每股收益的比率,计算公式为: 市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益

市盈率越高,表明投资者对公司未来充满信心,愿意为每一元盈余多付买价。通常认为,市盈率在5-20之间是正常的。当股市受到不正常的因素干扰时,某些股票的市场被哄抬到不应有的高度,市盈率会过高。超过20的市盈率被认为不是正常的。很可能使股价下跌的前兆,风险较大。股票的市盈率比较低,表明投资者对公司的前景缺乏信心,不愿为每一元盈余多付买价。一般认为,市盈率在5以下的股票,其前景黯淡,持有这种股票的风险较大。不同行业股票市盈率是不相同的,而且会将常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时,股票市盈率会普遍下降,当人们预期公司的利润将增长时,市盈率通常会上升。此外,债务比重大的公司,股票市盈率通常较低。

其他相关公式:

权益净利率=盈余报酬率=净利润/企业股东权益=每股收益*n/每股市场价格*n=市净率/市盈率

市净率=股票市价/每股净资产

市盈率=股票市价/每股收益

7. 资本保值增值率

资本保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况,是评价企业经济效益状况的辅助指标。其计算公式为:

资本保值增值率=(年末所有者权益÷年初所有者权益) x 100%

这一指标是根据资本保全原则设计的,反映企业资本的保全和增值情况。它充分体现了对所有者权益的保护,能够及时、有效地发现所有者权益减少的现象。该指标越高,说明企业资本保全状况越好,所有者权益增长越快,债权人的权益越有保障,企业发展后劲越强。

8. 销售净利率

(Net profit percentage)

销售净利率是指净利与销售收入的百分比,其计算公式为: 净利销售净利率=(净利/销售收入)×100%

净利,或称“净利润”,在我国会计制度中是指税后利润。

以SA公司为例,SA公司XXX年净利润为11003万元,销售收入为234419万元,则该公司销售净利率为:

销售净利率=11003/234419×100%≈4.69%

该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少,表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看,净利额与销售净利率成正比关系,而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在增加销售收入额的同时,必须相应获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使公司在扩大销售业务的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。

9. 销售毛利率

(Gross profit percentage)

销售毛利率是毛利占销售收入的百分比,其中毛利是销售收入与销售成本的差。其计算公式为:

销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入×100%

续前例,依上式计算SA公司XXXX年销售毛利率为:

销售毛利率=(234419-195890)/234419×100%≈16.44%

销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率的基础,没有足够大的毛利率便不能盈利。

10. 净资产收益率

l 会计

净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力,又称所有者权益报酬率或净资产利润率。

净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额×100%

所有者权益平均余额=(期初所有者权益余额+期末所有者权益余额)/2

净资产收益率越高,说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因素,除了企业的盈利水平以外,还有企业所有者权益的大小。对所有者来说,该比率越大,投资者投入资本盈利能力越强。在我国,该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一,也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。

l 股票

净资产收益率是净利润与年末净资产的百分比,“净值报酬率”或“权益报酬率”。其计算公式为:

净资产收益率=净利润/年末净资产×100%

年末净资产是指资产负债表中“股东权益合计”的期末数。一般j如果所考察的公司不是股份制企业,该公式中的分母也可以使用“平琏产”。而作为本章主要分析对象的上市公司基于股份制企业的特征(增份时新股东要超面值缴入资本并获得同股同权的地位,期末的股东对席润拥有同等权利),采用年末净资产或年末股东权益为分母,既符合中监会发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第2号---报告的内容和格式》中关于净资产收益率计算公式的规定,也可以和上司每股收益、每股净资产等按“年末股份数”的计算保持一致。

净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的性。美国杜邦公司最先采用的杜邦财务分析法(因素分析法的典型)以净资产收益率为主线,将公司在某一时期的销售成果以及资产营运全面联系在一起,层层分解,逐步深入,构成一个完整的分析体系

范文十:盈利能力分析

七、盈利能力分析

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

在计算普通股每股时,普通股股利总额可以采用:现金股利。 股利支付的计算公式:每股股利÷每股收益*100%。

(盈利能力)是指企业赚取利润的能力,它是企业持续经营和发展的保证。

甲公司去年的销售净利润为5%,资产周转率为2.4次;今年的销售净利率为5.4%,资产周转率为2.2次,资产负债率没有发生变化,则今年的权益净利率比去年:降低。 企业的偿债能力取决于:盈利能力。

企业当年实现销售收入为3800万元,净利润为480万元,资产周转率为2,则总资产收益率为:总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=480÷3800*2=25%。 以企业的(净资产)为基数来衡量盈利能力,比较符合股权投资者的利益。 企业长期资金是指企业的:所有者权益总额+长期负债。

某公司2007年净利润为140万元,所得税为60万元,利息费用为20万元,资产平均余额为2000万元,总资产利润率为:总资产利润率=息税前利润÷平均总资产=(140+60+20)÷2000=11%。 某企业全部资金为500万元,则企业获利40万元,其中借入资本300万元,利率10%,此时,举债经营对投资者:不利。

企业资本利润率=40÷500=8% 小于利率10%,说明全部资本获取的收益不足以支付高额的利息负担。

在基本条件不变的情况下,可能导致总资产报酬率下降的业务是:用银行存款支付一笔销售费用。导致净利润下降

总资产报酬率=净利润÷总资产平均余额

东方红公司下一年度的净资产收益率目标为16%,资产负债率调整为45%,则其总资产收益率应达到:8.8%。

权益乘数=平均总资产÷平均净资产=1÷(1—0.45)=1.82 净资产收益率=总资产收益率*权益乘数=0.16÷1.82=8.8% 计算总资产收益率最常用的口径是:净利润。

某公司2007年度的净利润为280万元,所得税为120万元,利息费用为40万元,总资产平均余额为4000万元,最常见的总资产收益率为:280÷4000=7%。 计算总资产收益率的方法有:⑴最为常见的是以净利润作为收益;⑵采用税前息后利润作为作为收益;⑶采用税后息前利润作为收益;⑷企业的息税前利润。 要想取得财务杠杆正效应,应当使总资产收益率(大于)借入资金成本。 总资产收益率指标中的利润是指:税后利润。

在总资产收益率的其他表现形式中,最常见的是以净利润作为收益,其理论依据是:企业归投资人所有,其收益应该是归投资人所拥有的净利润。 某企业期初资产总额为350万元,期末资产总额为650万元,期末净利润为150万元,所得税税率为25%,本年度无税前调整项目,若以税前利润为收益口径,则企业的总资产收益率为:

150÷(1−25%)(350+650)÷2

10.

11.

12.

13. 14. 15. 16. 17. 18. 19.

=40%。

20. 当销售利润率一定时,总资产收益率的高低直接取决于:资产周转率的快慢。 21. 从经营者使用会计信息的角度看,企业在使用杜邦财务分析体系分析企业财务情况时应

22. 23. 24. 25.

采用的净资产收益率是:加权平均净资产收益率。

应使用全面摊薄净资产收益率的场合是:外部相关利益人所有者使用信息时。 我国证监会规定企业计算净资产收益率应采用:全面摊薄净资产收益率。 可以评价股东投入的资金获得报酬能力的指标是:净资产收益率。

某企业股权比率为80%,总资产收益率为25%,则企业的净资产收益率为:净资产收益率=总资产收益率*权益乘数=总资产收益率*

1股权比率

=25%∗80%31.25%。

1

26. 某企业期初资产总额为300万元,负债总额为100万元,长期负债占负债总额的40%,

期末长期负债比期初增长了50%,期末股东权益比期初增长了100%,本年度税前利润为150万元,财务费用50万元,则企业的长期资金收益率为: 期初所有者权益=300—100=200万元

期末所有者权益=200*(1+100%)=400万元 期初长期负债=100*40%=40万元

期末长期负债=40*(1+50%)=60万元

长期资金收益率=

息税前利润

平均长期资金(200+40+400+60)÷2

=

150+50

=57.14%

27. 说明企业运用长期资金赚取利润能力的指标是:长期资金收益率。 28. 某公司2004年的年初所有者权益为300万元,扣除客观因素后的年末所有者权益为550

万元,则该公司2004年资本保值增值率为:550÷300=1.83。

29. 在计算资产现金流量收益率时,现金流量指的是:经营活动产生的现金流量。 30. 某企业期初负债总额为200万元,所有者权益总额为400万元;期末所有者权益总额为

600万元,资产负债率为40%,经营活动产生的现金流量为400万元,则企业资产现金流量收益率为:

期初资产总额=200+400=600万元

期末资产负债率=

期末负债总额期末负债总额+600

=40%

期末负债总额=400万元

期末资产总额=400+600=1000万元 资产现金收益率=

经营活动产生的现金流量

资产平均余额

=

400

(600+1000)÷2

=50%

31. 某企业某企业销售利润率为5%,流动资产周转率为6次,则该企业流动资产利润率为:

5%*6=30次。

32. 每百元流动资产在一定时期内实现的利润额是指:流动资产收益率。 33. 某企业本月的销售收入为300万元,销售成本为210万元,销售退回和折让为20万元,

则本月的销售毛利率是:

300−20 −210

300−20

=25%

34. 某产品的销售单价是180元,单位成本是120元,本月实际销售2500件,则本月实现

的毛利额为:(180-120)*2500=150000元。

35. 企业销售毛利率为25%,销售收入净额为800万元,则销售成本是:800*(1—25%)

=600万元。

36. 主营业务的毛利率的最大特点是:没有扣除期间费用。

37. 某企业的税前利润为200万元,所得税税率为25%,企业无税前调整项目,销售收入为

1000万元,则企业的销售净利率为:200*(1—25%)÷1000=15%。 38. 关于普通股每股收益叙述正确的是:分子为普通股股东享有的当期净利润;分母为发行

39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46. 47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55. 56. 57. 58. 59. 60.

61. 62. 63. 64. 65.

在外的普通股的加权平均数;数值越高,表明企业的盈利能力越大。 (每股收益)指标是评价上市公司获利能力的基本和核心指标。 关于每股收益的说法正确的是:该比率反映普通股的获利水平。 某企业2007年年初流通在外的普通股股数为1亿股,2007年4月1日增发普通股5000万股,现金股利总额为7500万元,则每股股利为:7500÷(10000+5000)=0.5元 稀释性潜在普通股包括:可转换公司债权,认股权证,股份期权。

计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数时,当期发行的稀释性潜在普通股,应当假设在(发行日)转换。

每股现金流量是指经营活动现金净流量除以:发行在外的普通股平均股数。 某企业流通在外的普通股股数为1亿股,普通每股交易价格为6.6元,印花税税率为1‰,每股收益为0.2元,则市盈率为:市盈率=每股市价÷每股收益=6.6÷0.2=33。 从理论上说,市盈率越高的股票,买进后股价下跌的可能性:越大。

与市盈率指标计算有关的参数是:每股市价,年末发行在外普通股股数,年末净利润。 有关市盈率的说法,正确的是:市盈率高,表明投资者对公司发展前景看好。 上市公司获利能力分析与一般企业获利能力分析的区别关键在于:股票价格。 股利政策的核心是:股利支付率。

某企业每股市价为8.4元,每股收益为1.2元,每股股利为0.6元,则股利支付率为:0.6÷1.2=50%。

某企业市盈率为30,股利收益率为4%,则企业的股利发放率是:股利发放率=市盈率*股利收益率=30*4%=120%。

反映企业盈利能力的指标有:净资产收益率,总资产收益率,股东权益报酬率。 企业盈利能力分析的主要方法有:比率分析、趋势分析、结构分析。 企业盈利能力的比率分析包括:与投资有关的盈利能力分析、与销售有关的盈利能力分析、与股本有关的盈利能力分析。

盈利能力的趋势分析中,主要用到的比较方法包括:绝对数额分析、环比分析、定基分析。

一个企业的投入资金通常包括:流动负债、长期负债、优先股权益、普通股权益。 盈利能力分析的中心指标有:总资产收益率、净资产收益率。 影响总资产收益率的因素主要包括:销售净利率、总资产周转率。

关于提高总资产收益率的说法,正确的有:处于市场竞争非常激烈的时期,企业可通过提高总资产周转率来提高其总资产收益率;处于扩大规模时,企业可通过降低成本费用提高销售利润率来提高其总资产收益率;固定资产比率较高的重工业等行业,主要通过提高销售利润率提高其总资产收益率;固定资产比率较低的零售企业等行业,主要是通过加强总资产周转率来提高总资产收益率;企业处于不同行业和不同时期提高总资产收益率的突破口也有所不同。

计算净资产收益率的方法主要有:全面摊薄净资产收益率、加权平均净资产收益率。 反映企业投资产生盈利能力的指标有:资本保值增值率、资产现金流量收益率、流动资产收益率、固定资产收益率。

反映企业在销售过程中产生利润能力的指标有:销售毛利率、销售净利率。 与股本有关的盈利能力分析指标主要有:每股收益、每股现金流量、每股股利、市盈率、股利收益率。

新发型普通股股数,应当根据发行合同的具体条款,从应收对价之日起计算确定,通常包括哪些情况:为收取现金而发行的普通股股数,从应收现金之日起计算;因债务转资本而发行的普通股股数,从停计债务利息之日或结算日起计算;非同一控制下的企业合

66. 67. 68.

69. 70. 71. 72. 73. 74. 75. 76. 77. 78. 79. 80. 81.

并,作为对价发行的普通股股数,从购买日起计算;同一控制下的企业合并,作为对价发行的普通股股数,应当计入各列报期间普通股的加权平均数;为收购非现金资产而发行的普通股股数,从确认收购之日起计算。

稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股,具体包括:可转换公司债券、认股权证、股份期权。

会导致市盈率下降的有:人们预期将提高利率、人们预期将发生通货膨胀、人们预期公司盈利下降、预期提高税率。 公司的股利分配率高,会对公司产生的影响有:公司的股利分配率高有利于建立良好的公司信誉;能增强投资者对公司的信任,使公司股票市价上升;有利于公司再融资;使公司的留存收益减少;若公司要维持高股利分配政策而对外大量举债,会增加资本成本。 盈利能力是一个相对概念,不能仅仅凭企业获得利润多少来判断其盈利能力的大小,还要考虑企业规模、行业水平等诸多因素的影响。

盈利能力的比率分析是分析企业盈利能力最主要的方法,它的结果直观,便于比较,能够很方便的运用评价企业运行情况。

在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下,总资产报酬率越高,净资产收益率就越高。

以企业长期资金为基数来衡量盈利能力,摒除的是流动负债因数量剧烈变动对指标结果的影响。

当总资产报酬率高于负债利息率时,提高负债与所有者权益之比,将使净资产收益率提高。

不论是投资人还是债权人都希望总资产收益率高于借入资金成本率。 若企业处于市场竞争非常激烈的时期,则很难通过降低成本费用提高销售利润率来提高总资产收益率,这就要求企业提高现有资产的利用效率。

全面摊薄净资产收益率等于净利润除以期末净资产,是一个静态指标。

总资产收益率越高,权益资本占企业总资产比例越低,则净资产收益率越高,这也意味着投资者投入权益资本较高的回报能力。 长期资金在数额上具有较高的稳定性,长期资金收益率越高说明企业的长期资金获取报酬的能力越强。

企业派发股票股利、公积金转增资本、拆股或并股等,会增加或减少其发行在外普通股或潜在普通股的数量,但不会影响企业的所有者权益,也不改变企业的盈利能力。 股利支付率越高,可持续增长率就越低。 简述计算总资产收益率时,选择不同口径的理论依据。⑴最为常见的是以净利润作为收益,其理论依据是:企业归投资人所有,企业的收益应该是归投资人所拥有的净利润,因此企业收益的计算应该将所得税和筹资方式的影响都考虑在内。⑵有些时候会为了剔除税收因素对盈利能力的影响,在计算收益时不扣减所得税,即采用税前息后利润作为收益。其理论依据是:企业收益应该是收入与费用(所得税前费用)相抵后的差额,即利润总额,无论归投资人所有的净利润还是上交国家的所得税都是企业收益的组成部分,因此企业收益的计算应该排除所得税率影响而不排除筹资方式影响。⑶采用税后息前利润作为收益,其理论依据是:企业的资产是由投资人和债权人投资所形成的,资产是归投资人和债权人所有的,企业的收益就应该由归投资人所有的净利润和归债权人所有的利息费用所组成,因此企业收益的计算就应该排除筹资方式影响而包含所得税率的影响。⑷息税前利润作为收益,其理论依据是,无论是归投资人所有的净利润,还是向国家交纳的,所得税和支付给债权人的利息,都是企业运用资产所获得的收益的一部分,因此企业收益的计算应该排除所得税率和筹资方式两个因素的影响,即企业的息税前利润。

82. 简述净资产收益率的缺陷。⑴净资产收益率不便于进行横向比较。以净资产收益率作为

考核指标不利于企业的横向比较。由于企业的负债率的差别,如某些企业负债率很高,导致某些微利企业净资产收益率却偏高,而有些企业尽管效益不错,但由于财务结构合理,负债较低,净资产收益率却较低。产生这一问题的原因,就在于净资产收益率不一定能全面反映企业资金利用效果。⑵净资产收益率不利于进行纵向比较。考核净资产收益率指标也不利于企业进行纵向比较。企业可通过诸如以负债回购股权的方式来提高每股收益和净资产收益率,而实际上,该企业经济效益和资金利用效果并未提高。 83. 简述计算稀释每股收益时,对归属于普通股股东的当期净利润的调整。⑴当期已确认为

费用的稀释性潜在普通股的利息;⑵稀释性潜在普通股转换时产生的收益或费用。 84. 简述税收政策对盈利能力的影响。税收政策是指国家为了实现一定历史时期的任务,选

择确立的税收分配活动的方针和原则,它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置,为企业提供公平的纳税环境,能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影响,符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠,增强企业的盈利能力;不符合国家税收政策的企业盈利能力被要求缴纳高额的税收,从而不利于企业盈利能力的提高。因此,国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定关系,评价分析企业的盈利能力,离不开对其面临的税收政策环境的评价。然而,由于税收政策属于影响企业发展的外部影响因素,很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析,而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。

85. 简述影响盈利能力的其他项目。⑴税收政策对盈利能力的影响。⑵利润结构对企业盈利

能力的影响。⑶资本结构对盈利能力的影响。⑷资产运站效率对企业盈利能力的影响。⑸企业盈利模式因素对企业盈利能力的影响。

86. 已知某企业2007年度所有者权益期初数为1500万元,期末数为1800万元;当年实现

的利润总额为860万元,所得税为40万元。 要求:根据上述资料计算全面摊薄净资产收益率、加权平均净资产收益率及资本保值增值率。

全面摊薄净资产收益率=

860−401800

=45.56%

=49.70%

加权平均净资产收益率=

860−40

1500+1800 ÷2

资本保值增值率=1800÷1500=120%

87. 说明进行销售毛利率、销售净利率分析应注意的问题。

销售收入是企业利润的初始源泉,主营业务毛利是企业最终利润的基础,销售毛利率越高,最终的利润空间越大。

销售净利率可以从总体上考察企业能够从其销售业务上获得的主营业务盈利; 销售毛利率和销售净利率都可以进行横向和纵向的比较,以便及时发现企业存在的问题并找出改善的对策。

88. 泰山公司经营甲、乙、丙三种产品,其相关资料如下表:

各因素变动对毛利及毛利率的影响程度如下:

⑴主营业务收入总额对毛利的影响=(5603—5265)*40.36%=136.42万元

销售数量对主营业务收入的影响=(2700*2000+5400*6000+4950*3000)—52650000=0元 销售单价对主营业务收入的影响=2700*(2100—2000)+5400*(6300—6000)+4950*(3300—3000)=3375000元

可见由于甲产品销售数量不变,乙产品销售数量减少而减少的收入额与丙产品销售数量增加的收入额正好相递减,故整体而言销售数量的变动未构成对主营业务收入的影响。主营业务收入的变动额全部来自于销售单价的变动,由于三种产品的销售单价均有不同程度的上升,从而导致了主营业务收入的增加。

⑵综合毛利率变动对毛利的影响额=5603*(38.23%—40.36%)=—119.34万元 即由于本期综合毛利率比上期下降,从而使毛利额减少了119.34万元 品种结构变动对综合毛利率的影响额=(10.12%*40.56%+60.72%*38.42%+29.16%*37.03%)—40.36%=—2.13%

产品毛利率变动对综合毛利率的影响额=10.12%*(40.56%—38.15%)+60.72%*(38.42%—40.86%)+29.16%*(37.03%—40%)=—2.104%

可见,由于占销售总额近90%的乙和丙两种产品的毛利率以及销售比重本期均比上期下降,从而导致了利率的降低。

89. 某公司2006、2007年的相关财务资料见下表:

此外,该公司2007年的市盈率为20,每股市价为30元,销售成本为630万元,毛利率为30%,假设全部为赊销,无销售退回折扣与折让,公司发行在外的普通股股数为50万股,无优先股,当年的所得税为36万元。

要求:计算2007年的普通股每股收益、销售净利率、营业利润率和总资产周转率。 普通股每股收益=每股市价÷市盈率=30÷20=1.5(元/股) 销售收入=销售成本÷(1—毛利率)=630÷ 1−30% =900 万元

销售净利率=普通股每股收益*普通股股数÷销售收入=1.5∗50÷900=8.33% 营业利润率=(1.5*50+36—27+16)÷900=11.11% 总资产周转率= 1100+1300 ÷2=0.75(次)

90. 通利股份有限公司本年度的净利润为500万元,流通在外的总股数为105万股,其中优

先股为5万股,本年度公司分配股利80万元,其中优先股股利为10万元。

900

要求:计算该公司本年度的每股收益和普通股每股股利。 流通在外普通股股数=105-5=100万股

每股收益=(500—10)÷100=4.9元 每股股利=(80—10)÷100=0.7元

要求:根据上述资料计算普通股每股收益、市盈率、普通股每股股利及股利支付率。 普通股每股收益=净利润÷发行在外普通股的加权平均数= 3000−875 ÷6000=0.35 市盈率=每股市价÷每股收益=21÷0.35=60

普通股每股股利=现金股利总额÷发行在外的普通股股数=2500÷6000=0.42 股利支付率=每股股利÷每股收益=0.42÷0.35=120%

92. 某上市公司2006年年底流通在外的普通股股数为1000万股,2007年3月31日增发新

股200万股,2007年7月1日经批准回购本公司股票140万股,2007年的净利润为400万元,派发现金股利30万元。

要求:计算2007年的基本每股收益。 基本每股收益=

净利润

发行在外普通股的加权平均数

=

400

1000+200∗9÷12−140∗6÷12

=0.37元

93. 某公司准备上市,其现有净资产经评估价值8000万元,全部投入新公司折合为8000

万股,按其计划经营规模需总资产4亿元,合理的资产负债率为30%,预计明年税后利润为5000万元。

计算:⑴通过发行股票应筹集多少股权资金?

⑵如果每股发行价5元,至少要发行多少股股票,发行后,每股盈余是多少?市盈率是多少?

⑶如果市盈率不超过15倍,每股盈利按0.4元计划,最高发行价是多少? ⑴股权资金=4*(1—30%)=2.8亿元 还应筹集股权资金=2.8—0.8=2亿元

⑵发行股数=2÷5=0.4亿股 每股盈余=

0.50.4+0.8

=0.42元/股

市盈率=5÷0.42=11.9 ⑶发行价格=0.4*15=6元/股

94. 巨华股份公司为上市公司,其2007年度有关资料如下:

资产负债表

巨华股份公司2007年年初流通在外的普通股股数1000万股,每股面值1元,2007年7月1日增发500万股,每股面值1元;年末每股市价为16.5元;本年度发放现金股利450万元;经营活动现金流量为600万元。

要求:⑴计算巨华股份公司2007年度的总资产收益率(三种收益口径)、全面摊薄净资产收益率、加权平均净资产收益率、长期资金收益率、资本保值增值率、资产现金流量收益率、流动资产收益率和固定资产收益率,并作简要的评价。

⑵计算巨华股份公司2007年度的销售毛利率和销售净利率,并作简要的评价。

⑶计算巨华股份公司2007年度的基本每股收益、每股现金流量、每股股利、市盈率、股利支付率和股利收益率,并作简要的评价。 ⑴

⑵ ⑶

95. 帆远公司为上市公司,2007年度利润分配及年末股东权益的有关资料如下表所示:

⑵运用一般标准对该企业每股收益、市盈率、每股股利、股利支付率进行说明。 ⑴①基本每股收益=(2400-700)÷6000=0.28元 ②市盈率=20.5÷0.28=73.21

③每股股利=2400÷6000=0.4元 ④股利支付率=0.4÷0.28=142.86%

⑵①普通股每股收益反映普通股的获利水平,是衡量上市公司能力的重要财务指标,对该公司的普票市价、市盈率、股利支付能力有重要影响,是股市投资人最为关心的指标之一。 ②市盈率表明了市场对公司的共同期望,该比率越高,

说明市场对公司的未来越看好。使用该指标不宜不同行业公司之间比较,每股收益很小时,参考该指标要慎重。

③每股股利越高,不仅能够体现出公司具有较强的获利能力,而且能引起股东的关注。一般来说,每股股利如能逐年稳定地增长,对提高该股票质量、吸引股东注意有较大影响力。 ④股利支付率对投资人而言,比每股收益更能直接体现当前利益,同时,也是衡量企业派发的普通股股利在企业税后利润占有多大比例的指标。它的高低决定于企业的盈利大小及企业的股利发放政策。在每股股利相同的情况下,每股收益越高,股利支付率越低,反之亦然。 96. 某公司2006年度财务报表主要资料如下:

资产负债表

⑴有关财务比率计算如下:

流动比率=(310+1344+996)÷ 516+336+468 =2 速动比率=(310+1344)÷ 516+336+468 =1.25 资产负债率=(516+336+468+1026)÷3790=61.9% 存货周转率=6570÷【 700+996 ÷2】=7.75次 销售净利率=229.2÷8430=2.72%

应收账款周转率=8430÷【 1156+1344 ÷2】=6.74次 销售毛利率=1860÷8430=22.06%

股东权益报酬率=229.2÷1444=15.87%

利息保障倍数=(382+498)÷498=1.77倍 ⑵从上表可以看出:

该公司流动比率接近于行业平均水平,且速动比率高于行业平均水平,表明企业短期偿债能力较强,但可能有存在流动资产中应收账款比例过大,利用效果不好,周转速度较慢的问题。

该企业存货周转速度高于行业平均水平,但应收账款的周转率比行业平均水平低,说明企业存货资产利用效果很好,但应收账款的管理还存在问题,应检查信用政策指定的是否合理,并加强应收账款的管理。

该企业销售毛利率高于行业平均水平,但销售净利率却低于行业平均水平,由此可见企业的管理费用和利息支出过大。企业应加强对管理费用各项目的管理,尽量压缩不必要的费用开支,并分析利息费用的形成是否合理,如有可能应尽量偿还债务,减轻利息包袱。

该企业利息保障倍数没达到行业平均水平的一半,说明利息的支付保障程度不高,究其原因,仍然是利息费用本身过高,且销售利润又被管理费用和利息费用吃掉的缘故。